增长型投资产品四年累计回报率达44%。搜索我们的独家表格，查看您的基金排名。
UniSuper 以12.3%的回报率领跑增长型类别。图片来源：Simon Letch
美国和新兴市场上市科技股的繁荣帮助推动”增长”类别中表现最佳的超级年金基金在上一财年的回报率高达12.3%——投资主管们预计这一势头将持续下去。
这是连续第四年回报率超过9%，意味着许多澳大利亚人四年累计回报率达到44%。
“这是相当有趣的一年，”Colonial First State 首席投资官 Jonathan Armitage 表示，该公司的 FirstChoice 选项交付了11.5%的回报。”我认为，如果12个月前有人说，尽管中东将发生重大冲突作为背景……你会看到成员获得两位数的回报，人们会对实际实现的回报强度感到惊讶。”
MySuper 增长选项的表现（将61%至80%投资于增长型资产，如股票、房地产和基础设施）为衡量澳大利亚人在特定年份的退休储蓄表现提供了最佳晴雨表，因为绝大多数工人都将超级年金投入其中。
Chant West 高级投资研究经理 Mano Mohankumar 表示，表现更好的基金不仅在国际股票上有高配置，而且进行了对冲。
对冲减少了汇率波动的影响，因此基金的回报主要反映底层股票的表现，而非汇率变动。上一财年澳元兑主要货币走强，最重要的是兑美元，这意味着未对冲资产在兑换回澳元时损失了价值。
超级研究机构 Chant West 的数据显示，国际股票平均占增长型投资组合的31%。在截至6月30日的一年中，这些股票以对冲计算飙升25.5%，得益于对 AI 的持续热情和强劲的企业盈利。相比之下，平均占投资组合24%的澳大利亚股票全年仅回报6.2%。
虽然美国科技股再次表现突出，但故事远远超出美国，扩展到新兴市场，后者在2025-26年表现优于发达市场。在亚洲超配 AI 相关股票的超级年金基金获得了收益。
根据 Chant West 制作的年度榜单，UniSuper 在2025-26年交付了任何增长选项中的最佳回报，报告回报率为12.3%。
UniSuper 首席投资官 John Pearce 指出，强劲表现主要由美国科技行业推动，但他补充说，以科技为中心的亚洲市场也交付了非凡的结果。”除了美国，其他科技市场包括韩国、台湾和日本都表现强劲，”他指出，韩国科技板块飙升超过120%，台湾超过80%，日本超过40%，这得益于全球对 AI 芯片和硬件的巨大需求。
重要的是，Pearce 表示，美国科技行业出现崩盘的可能性”很低”。”所谓’七巨头’的估值并不处于泡沫区域。”
话虽如此，UniSuper 正在避开未上市的人工智能公司，Pearce 点名 OpenAI 和 Anthropic 显示出”泡沫”迹象。
CFS 的 Armitage 表示，上一财年不是做出”英雄式投资决策”的一年，而保持纪律和广泛多元化获得了回报。展望未来，他表示，许多新兴市场的预算赤字和债务动态前景似乎比发达经济体更好，估值更便宜，盈利增长稳健。
Armitage 和其他人表示，他们将继续在该领域保持活跃，一些人特别关注亚洲股票。对于基金经理来说，这意味着筛选出表现不佳的公司，瞄准台湾或韩国等被低估的半导体供应商。
在整体排名中，UniSuper 之后是 NGS Super——一家历史上面向非政府教育工作者的基金，CFS，然后是酒店业工人基金 Hostplus，回报率为10.8%。
虽然国际股票回报25%，但 Chant West 表示，传统资产如澳大利亚债券、国际债券和现金分别回报1.5%、2.9%和3.9%。这意味着对后者配置较低的基金表现更好。
NGS Super 首席投资官 Ben Squires 指出，其对新兴市场的超配配置发挥了作用。”韩国表现特别好，所以那确实是一个顺风，”他说。”我想说，我们的股票敞口比同行少。”
Squires 表示，该基金的对冲策略也发挥了优势。”我们交易大宗商品，我们交易利率，我们还在股票组合中使用衍生品敞口，这在那部分市场的波动中创造了很多缓冲。”
唯一以负值收场的资产类别是澳大利亚上市房地产，下跌1.8%，被国际上市房地产（14.3%）和国际上市基础设施（17.2%）超越。
Chant West 仍在收集未上市资产类别（如未上市房地产、未上市基础设施和私募股权）的最终回报数据。
“然而，我们预计基础设施回报将以7%至9%的区间结束本年度，并估计私募股权实现了8%至11%的收益，”Mohankumar 说。”未上市房地产继续复苏，可能公布5%至7%区间的回报。”
五年高回报不太可能
看10年回报——鉴于超级年金的长期性质，这是首选衡量标准——22只基金达到或超过了每年7.7%的中位数。这一时间段的最佳表现者是 Hostplus Balanced，回报率为8.9%。
但特别是过去四年，对增长型投资选项的成员来说非常出色。Mohankumar 表示，四年累计中位数回报为44%，每年交付中位数9%或更多。但他警告澳大利亚人不要有过高的期望。
“超级年金基金成员不应该期望每年都有那种水平的回报，”Mohankumar 说，并补充说，在过去20年中，增长型基金的平均年回报为6.9%。
AFR Weekend 采访的超级年金经理们一致认为，投资组合回报可能会回到那些长期平均水平。他们表示，即将到来的挑战将是在为成员产生强劲回报的投资之间取得平衡，同时建立对暴露于日益波动市场的投资组合的韧性。
据零售基金 MLC 多元化投资组合管理主管 Steve Gamerov 称，将其投资组合近30%投资于另类资产（如基础设施和各种形式的信贷）是该基金试图实现这一目标的一种方式。
“对于散户投资者来说，有时很难获得[另类资产]的敞口，但由于这些类型投资的特性，它在投资组合中扮演着非常重要的组成部分，”他说。”在许多情况下，[另类资产]与通胀有关联，如果你担心通胀上升，这是有益的，而且它们往往对经济周期的敏感度较低，对股市短期运气的敏感度也较低。”
Gamerov 表示，将定义2026-27财年的大主题是长期关注、敏捷性，以及毫不意外地保持多元化。”能够敏捷，能够利用这些机会，积极主动，并利用这些波动时期来管理风险，同时也利用机会。”
AI 的崛起
AMP 首席投资官 Anna Shelley 对 AI 的长期结构性利益及其跨行业创造的机会保持乐观，如数据中心、大宗商品和冷却技术，而不仅仅是构建 AI 模型的公司。
“历史表明，变革性技术往往会经历过度热情的时期，但这并不意味着底层创新缺乏长期价值，”Shelley 说。”归根结底，技术进步是渐进式复合的，往往不可见，但无情地推进。站在这一主题的对立面可能是危险的。”
NGS 的 Squires 表示，未来12个月的一个不同之处在于积极挑选 AI 赢家和受益者，而不是被动地跟随这一主题。
“你需要对你拥有的东西非常挑剔，”Squires 说。”我们对我们在亚洲看到的情况可能更为乐观。入场价格非常有吸引力，我们看到技术栈正在赶上我们在发达经济体看到的情况，所以这是一个相当积极的领域。”
NGS 关注的另一件事是那些能够很好地采用 AI 技术以获益的公司。
MLC 的 Gamerov 表示，AI 周期仍处于”早期阶段”，并将在未来12至18个月继续成为增长驱动力。
“我们看到非常大的支出，来自大型超大规模企业的资本支出支出，所以这对增长和盈利是非常强劲的支持，”他说。”这些公司的指引——Alphabets、Googles、Metas、Microsofts——在该领域继续支出方面仍然非常强劲。”
MLC 正在对出现大量散户活动的领域保持谨慎，例如在韩国，数十亿投资者资金正涌向 AI 主题并引发波动。
“你只需要看看韩国，在那里你看到半导体股票和内存股票在非常短的时间内翻倍、三倍、四倍，”Gamerov 说。”市场定价已经跑得非常强劲。盈利增长一直非常出色，所以问题当然是，这有多可持续，能持续多久？”
发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
