澳大利亚企业监管机构发出警告，该国规模达 2000 亿澳元、正蓬勃发展的私人信贷行业必须改进运营规范。此前一项调查发现，该行业存在诸多问题，包括费用结构不透明、利益冲突管理不善以及向投资者披露风险时沟通不清。

私人信贷指基金经理从投资者处募集资金后直接向借款人放贷，是全球金融领域快速增长且不受监管的板块，目前正受到监管机构的密切审视。

（配图说明：私人信贷行业之所以蓬勃发展，部分原因是养老金基金纷纷涌入该领域。图片来源：路易・杜维斯）

自全球金融危机以来，私人信贷行业迅速崛起。银行从房地产开发商等风险较高的放贷领域退出后，私人信贷填补了这一空白。在澳大利亚，养老金基金的一波投资热潮也推动了该行业的快速增长。

澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）表示，若规范运营，私人信贷可为经济带来助力。该委员会援引安永（EY）的数据称，自 2015 年以来，澳大利亚本土私人信贷市场规模激增逾 500%，现已超过 2000 亿澳元。

但 ASIC 指出，行业运营规范亟需 “大幅改进”。周三，该机构将发布一份报告，称其监管审查发现了一系列不当行为，这些行为可能损害投资者利益、侵蚀行业信任并阻碍行业发展。

（相关文章：市场近期对私人信贷带来的风险感到不安。 观点 全球市场 让监管机构紧张的 4.6 万亿美元市场 克兰西・耶茨 商业副主编）

监管机构施压：不改进则强化监管

ASIC 主席乔・隆戈（Joe Longo）表示，监管机构将继续密切关注私人信贷行业，希望看到行业形成更完善的运营规范，否则将推动对该行业实施监管。

“可以预计，ASIC 将继续密切监控该领域的动态，” 将于周三在国家新闻俱乐部发表讲话的隆戈说，“ASIC 将更新监管指引，明确我们所认为的法律义务。即便如此，我们仍认为行业在运营规范方面有改进空间。除非看到行业持续采取一致行动改进，否则我们将呼吁出台额外监管措施。”

ASIC 对私人信贷基金发出警告的同时，还公布了一项更广泛的 “路线图”，旨在促进澳大利亚私人和公开资本市场的发展，包括采取措施鼓励更多企业上市。

过去十年，澳大利亚证券交易所（ASX）的市值几乎翻了一番，但上市公司数量却有所减少，首次公开募股（IPO）的融资规模也大幅下滑。

ASIC 表示，热衷于重振 IPO 市场，并指出部分市场参与者认为监管是上市数量减少的原因之一。该机构鼓励 ASX 考虑简化未来版本的公司治理原则，确保这些原则不会阻碍企业在股市上市。

隆戈表示，其他发达国家也面临着与澳大利亚类似的问题，并强调发展私人和公开市场都很重要，因为这将帮助企业成长，创造就业机会。

“市场并非抽象的概念，” 隆戈说，“它们代表着流经我们经济的资金和投资。”

“它们堪称企业成长和雇佣员工的生命线。为此，我们希望确保能就这些市场的发展做出积极选择，从而打造我们所期望的市场。”

“否则，技术发展和其他国家的投机行为可能会让澳大利亚被动接受一些可能并非有益的变化。”

行业乱象浮出水面

ASIC 对私人信贷的调查结果基于对 28 只私人信贷基金的监管审查，该机构指出了多个 “不当运营” 的例子。

ASIC 表示，许多基金向借款人收取的利率缺乏透明度，存在 “治理薄弱和利益冲突管理不善” 的问题，且其审查的大多数基金估值做法都存在缺陷。

ASIC 还对基金向投资者披露不良贷款相关信息的情况表示担忧，称基金对 “违约” 或 “贷款担保” 等重要术语的定义不一致。

部分银行高管此前曾呼吁加强对私人信贷的监管，澳大利亚银行协会（Australian Banking Association）首席执行官西蒙・伯明翰（Simon Birmingham）对 ASIC 关注该行业表示欢迎。

“这似乎是令人欣慰的进展，既确保私人信贷在投资者保护和市场诚信方面达到高标准，又采取措施提高透明度，” 他说。