澳洲时间3月15日，澳大利亚上市公司EZZ发布了新的公告，就2022财年上半年（2021年7月1日—2021年12月31日）的业绩状况向投资者作出汇报。
2022财年上半年，EZZ在实施2021年财政战略方面取得了良好进展，并在各方面取得了强有力的成果。
2022财年上半年，EZZ经历了外部环境变化带来的业绩波动。这家年轻的公司在短短两年半时间里完成了从0到1的成长，从创业型公司蜕变为澳大利亚主板（ASX）的上市公众公司。它是如何做到的？面对新的环境，EZZ会怎样适应和应对，如何寻找短期和长期的增长机会？
一、成长路径：从代理商到创牌者
EZZ是一家成立于2018年7月的公司，成立之初，是EAORON品牌（以下简称“澳容”）护肤品的批发分销商，在澳大利亚和新西兰地区从事分销业务。
EZZ瞄准这一赛道是因为澳新地区的护肤品市场在当时稳步扩大，2015年—2019年，澳大利亚和新西兰地区的护肤品市场年复合增长率为7.2%。
选择分销澳容品牌，是EZZ从消费者和市场需求出发，调研、评估过后的选择。澳容品牌产品由澳大利亚联合制药有限公司研发并生产，在本地颇有知名度，旗下有网红产品涂抹式水光针、水光针面膜、蜂毒面膜等，一些单品在澳洲药房第一品牌Chemist Warehouse连续三年登上销量榜。
有了品牌之后，EZZ直接与澳大利亚和新西兰最大的连锁药房零售商合作，如Chemist warehouse和Priceline，并通过与他们的渠道进行销售。
在澳新地区，连锁药房零售商是主流的销售方式，一方面零售终端多，覆盖的人群广，另一方面极大提高了消费者对于产品的信任度。
对渠道的强力把控，EZZ销售的EAORON面膜产品在2019年占到澳新零售市场17%—25.3%的销售额（不同的计量口径）。
由于销路通畅，EZZ逐步成为澳容护肤品最大的分销商，2020年7月，又以承诺销量为筹码拿下了在线下主要渠道的独家经销权。
在整个过程中，由于EZZ直接向供应商订货，自身无需生产产品，又可以以低库存周转，运转模式非常轻量，90%以上的资产是现金、现金等价物和债权类的应收款。
完成起步的EZZ一方面看重的是大健康这一更为宽广的领域，而非局限于护肤品这样一个子赛道，另一方面已经有了资金积累、渠道积累的EZZ更有底气去做自己的品牌。
2019年12月，EZZ上线了公司同名自营品牌EZZ，主攻大健康和个性化健康市场。2020年收获了天猫国际澳新品牌最快成长奖。
在大健康这一领域，EZZ的优势体现在，EZZ是通过对人类基因组的研究和开发来解决一些问题，具体而言，包括长寿、体重管理、人乳头瘤病毒和消化道细菌感染幽门螺旋杆菌四个方面。
二、新规划：深耕生命科学领域
当从分销渠道转变为在生命科学领域中发展并对人类健康做出贡献的自主品牌拥有者，EZZ的经营模式也发生了变化。
这主要体现在两方面：
第一，研发上发力更重。
研发方向上，以市场需求为导向，聘请第三方市场研究公司进行市场调研和需求评估是一款EZZ产品诞生的开端。
研发能力上，EZZ与新西兰基因研究中心、奥克兰理工大学基因研究中心的学者合作。2021年，EZZ又聘请了在生命科学领域深耕40余年，为澳大利亚Ausbiotech生物技术组织前CEO的行业大咖Glenn Cross作为公司的主席和非执行董事。
产品呈现上，EZZ在推出了非抗生素类的幽门螺旋杆菌治疗方法、针对腰腹部脂肪精准减脂的减肥黑科技产品等。
第二，逐步把生产把控在自己手中。
分销时不需要生产、制造和品控，推出自主品牌的初期，EZZ的生产、包装设计和物流也是委托第三方负责，EZZ委派品质管理人员，对制造全过程进行严格把关。
2021年3月，EZZ上市招股书中提到，其下一阶段的战略包括通过收购或者建设GMP认证的制造工厂控制生产全流程。
未来五年，EZZ将转型为一家完全集成的生命科学公司，包括数据分析、基因组研发、制造、全渠道销售和营销、基因和基因组诊断，以及精准营养产品和服务。
这说明EZZ势必会持续走在重研发、通过自建或者收购方式把控生产的道路上。而EZZ在2022财年上半年收入减少，是否做好准备了呢？
EZZ的政策是保持资产负债表的灵活性，以便在有合适投资机会时能迅速反应，通过收购或其他形式获得自身的增长。
因为EZZ的生意直接面向消费者，所以现金流入情况较好。
比如20财年和21财年，EZZ收到的与销售有关的经营现金流入分别为1958.6万澳元和2384.6万澳元，考虑上相关的税费，基本是银货两讫，不存在客户拖欠货款的情况。
盈利质量较高的另一个表现是，应收账款没有随着收入的增长而增加，分别为233.9万澳元和204.7万澳元，同期EZZ的营业收入为1731.5万澳元和2228.7万澳元。
2022财年上半年，EZZ依然保持了健康的现金流入，与销售相关的现金流入741万澳元，超过了当期营业收入6.21万澳元。
同时由于对天猫国际双十一较为疲软的表现有预判，EZZ主动减少了与之相关的营销费用，最终实现122万澳元的营业利润，净利润为10万澳元。
截至2021年12月31日，EZZ账面上仍保有890万澳元的现金和短期投资。
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