BHP-GIP 联手搅动格局！APA 集团皮尔巴拉收购案迎生死考

当贝莱德旗下的 Global Infrastructure Partners（GIP）斥资 20 亿美元（折合 30 亿澳元）收购BHP西澳大利亚州电力基础设施的核心股权后，这家被称为 “澳洲矿业巨头” 的企业内部一片庆贺之声，但另一边的APA Group，氛围却凝重了不少。

三年前，这家天然气管网巨头将皮尔巴拉地区定为其核心业务多元化战略的重心。2023 年，APA Group以约 18 亿澳元的价格，远超其最接近的竞争对手出价，从Alinta Energy手中收购了一揽子偏远地区电力资产组合。

对于BHP董事长Ross McEwan和首席执行官Mike Henry而言，这无疑为他们的年末业绩画上了圆满的句号。

彼时，天然气行业已然式微，全球能源格局正在更迭。而皮尔巴拉地区，以及那些在该区域占据主导地位的大型矿企，成了能源领域的全新投资前沿。值得一提的是，APA Group当时满怀期待，认为这笔高额投入不仅能拿下Alinta Energy的偏远电力业务，更能借着BHP、Rio Tinto等一众矿企大力布局可再生能源的东风，斩获更多后续合作订单。

例如，APA Group去年年底在黑德兰港投运了一个大型电池与太阳能综合项目，为BHP位于该区域核心地带的铁矿石港口供应电力。公司首席执行官Adam Watson当时就明确表示，后续还有更多项目蓄势待发。作为皮尔巴拉地区电气化战略的关键一环，APA Group当时还在规划建设输电基础设施，打通黑德兰港与纽曼周边矿区的电力连接。

如今，BHP已与资本实力极其雄厚的投资方GIP达成合作，APA Group的上述规划是否还能顺利推进？根据本周官宣的交易协议 —— 这一消息最早由本专栏于今年 9 月独家披露，BHP将把其西澳铁矿石业务板块内陆电网 85% 的股权注入一家新成立的实体公司。该新实体由BHP控股 51%，剩余股权则归GIP所有。

此次交易涉及的资产组合包括Yarnima发电站、总长超 400 公里的输配电线路，以及为纽曼采矿作业区供电的变电站与控制系统。分析师们对此乐见其成，认为BHP将借此获得成本大幅降低的资金支持。

若当初收购Alinta Energy的偏远电力资产是APA Group开拓新业务的敲门砖，那么如今Adam Watson或许需要重新考量这一战略布局。投资者们也不禁要质疑，当初为收购这批资产募资的 7.5 亿澳元，到底是否物有所值。

当然，Adam Watson并非毫无利好支撑。当前政策风向已重新偏向天然气产业，市场对APA Group的核心天然气管网业务也青睐有加 —— 过去 12 个月，公司股价涨幅接近 25%。毕竟，为谋求未来增长而不惜支付令人咋舌的战略溢价的首席执行官，Adam Watson绝不会是最后一个。