财政部的最新征收草案计划显示，信贷中介 —— 覆盖房贷与金融经纪人的金融服务子行业 —— 将在新的 “最后补救补偿计划”（Compensation Scheme of Last Resort，CSLR）瀑布式框架的首次应用中，缴纳拟议的$779 万特别征收。
加上常规征收后，该子行业 2026-27 财年的 CSLR 总贡献将升至约$990 万，较以往大幅增加。行业机构此前已就不断飙升的 CSLR 账单发出呼吁。
“每个人都在补贴个人财务建议的失败”
拟议的分摊方案遭到合规与监管咨询机构 QED Group 董事 Greg Ashe 的猛烈抨击。他表示，该模式将迫使个人财务建议行业以外的行业为其失败的后果买单。
“我认为有很多地方令人愤慨。这毫不掩饰地就是让所有人补贴个人财务建议的失败。”Ashe 说。
$1.7026 亿缺口从何而来
财政部本周就$1.7026 亿特别征收的分摊方式启动定向咨询。此前 CSLR 运营机构上调了预估：2026-27 财年的索赔、费用和成本将达到$1.9807 亿，其中$1.9026 亿归属于个人财务建议子行业。
由于 ASIC 每年最多只能从该子行业收取$2000 万，剩余$1.7026 亿将通过特别征收筹集。
新的瀑布式（waterfall）模型
此次咨询标志着政府基于规则的瀑布式框架首次投入实际运行。根据草案，征收成本将分为三层：
- 第一层（Tier 1）：与损失直接相关的首要子行业，最高缴纳 $2000 万；
- 第二层（Tier 2）：与损失存在充分关联的子行业，每家最高缴纳 $4000 万；
- 第三层（Tier 3）：其余面向零售的金融服务子行业分摊剩余部分。
具体而言：财务建议行业在第一层、在其 $2000 万年度征收之外，拟额外贡献 $1000 万；管理投资计划的受托实体（responsible entities）在第二层贡献 $4000 万；剩余 **$1.2026 亿将在21 个 ** 面向零售的子行业之间通过第三层分摊。
账单大涨：年费或从 $38 涨到 $200
Ashe 指出，尽管缺口绝大部分与个人财务建议的索赔有关，拟议的特别征收仍将大幅提高信贷牌照持有人（credit licensees）和信贷代表（credit representatives）的负担。
“征收额将是原本应缴金额的近五倍 —— 如果不是为了给财务建议 ‘ 兜底 ‘ 的话。”Ashe 说，”这意味着今年每个公司和个人信贷代表都要额外缴纳 $165，叠加 ‘ 标准 ‘ 费用后，每位 CR 一年要缴约 $200，而原来只需 $38。”
他认为，CSLR 的资金应当更直接地由产生索赔的行业承担：”成本应当留在它们产生的领域。如果这意味着让一些不靠谱的财务顾问关门歇业，那可能是件好事。应该废除所有行业上限。” 他还批评咨询范围没有直面跨行业融资背后的根本政策选择：”咨询问题软弱、狭隘，可能只触及这项提案中最无关痛痒的部分。真正没有问出口的大问题是：’ 你认为让其他子行业来交叉分摊合理吗？’—— 答案是一个响亮的 ‘ 不’。”
“关联测试”：何为实质性关联？
新模型的核心，是财政部提出的判定子行业是否与损失 “充分关联”、从而进入第二层征收的门槛。咨询文件称，该测试要求与失败产品或安排之间存在超越外围的联系。
“要在瀑布框架的第二层中被视为 ‘ 关联 ‘，产品、服务或受监管活动必须构成消费者损失路径中的实质性部分。” 讨论文件称，”这可能包括在创造、分销、收购或延续有害产品或安排中的实质性参与。附带性、常规性、行政性或仅具便利性的参与 —— 例如银行、支付、结算、托管或行政管理 —— 在没有实质性参与证据的情况下，不构成充分关联。”
咨询还就是否使用规定的实体指标进行分摊、以及是否可能对任何子行业产生重大不利影响征求意见。
损失主要来自财务建议行业
特别征收的最大份额与财务建议行业的损失相关，包括涉及 Dixon Advisory、United Global Capital、Brite 以及 Shield 和 First Guardian 产品失败的索赔。
CSLR 运营机构称，其修订后的 2026-27 预估较最初的$1.375 亿增加了$6060 万，主要源于 Dixon Advisory 的追加索赔以及 Shield 和 First Guardian 事项的第一批案件。
MFAA：警惕交叉补贴高风险行业
拟议账单的规模预计将加剧经纪行业对融资模式的审视。澳大利亚抵押贷款与金融协会（MFAA）一直支持 CSLR 的消费者保护宗旨，同时坚持其关于融资模式的立场：此前曾警告避免让经纪人交叉补贴更高风险的行业，并强调房贷和金融经纪业务的 CSLR 索赔与投诉量非常低。
财政部表示，咨询反馈将同时决定最终的 2026-27 财年征收方案及框架的未来运作。意见提交截止日期为 2026 年 10 月 5 日。
本文编译自 The Adviser 报道（作者：Charlie Tchetchenian，2026 年 9 月 25 日），内容仅供参考，不构成投资建议。
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