不必介怀：贝恩特殊机会基金收购 Infinity 受阻

对于市值 840 亿澳元的Wesfarmers及其顾问团队而言，Infinity Pharmacy董事兼原始股东Ameet Jeraj与Foad Salehi联合发起的收购要约，终究难以接受 —— 即便这一潜在交易背后，站着私募资本领域一众顶尖智囊。

据《Street Talk》获悉，Bain Capital旗下特殊机会基金团队耗时数周，精心拟定联合Jeraj与Salehi回购 Infinity 的收购方案。该团队深耕不良资产并购赛道，资金实力雄厚，轻松便能撬动 4 亿至 5 亿澳元交易对价。

药房连锁品牌Priceline部分门店正由破产管理人Teneo牵头出售。图片来源：Louie Douvis

然而，当破产管理人Teneo正式启动资产出售流程后，这支备受期待的收购联合体却直接被拒之门外，无缘参与本轮已全面推进的竞价环节。

为何贝恩背书的优质要约会被直接排除？多方消息直指核心症结：Wesfarmers与Jeraj之间矛盾持续激化、关系彻底破裂。据悉，Priceline作为债权方之一，计划在圣诞节前从 Infinity 破产清算中优先追回欠款。

消息人士向《Street Talk》透露，贝恩与Jeraj联手方案本是所有竞标者中架构最简洁清晰的选项 —— 无需耗时攻克药房经营权变更的复杂监管审批流程。Infinity 旗下 92 家门店中，约 73 家均为Priceline品牌加盟店。

退一步而言，即便最终未能中标，贝恩 –Jeraj联合体本可充当优质陪标方，助力Teneo抬高其他竞标对手报价。

Jeraj曾一手打造澳洲规模顶尖的Priceline加盟药房连锁版图，年营收高达 4.5 亿澳元，毛利润约 1.5 亿澳元。但高速扩张背后，品牌累计背负 4.5 亿澳元巨额债务，债权方涵盖Westpac、Commonwealth Bank、National Bank of Australia等主流银行。破产托管程序推进期间，各大债权方始终态度强硬，拒绝任何不良债务基金借机渗透 Infinity 资本结构。

此前报道显示，Jeraj曾与Wesfarmers深度磋商资本重组方案，却在去年年底遭巨头单方面突然终止合作。近期 Infinity 更是公开指控，Wesfarmers曾 “扬言动用一切手段”，阻挠其将新州、昆州药房资产出售给Chempro。

这场控制权动荡导火索，源于圣诞节前夕Wesfarmers火速委任KPMG的George Georges，接管 Infinity 92 家门店中的 54 家资产；作为反击，Jeraj随即聘请Teneo担任破产管理人，全面启动全部资产打包出售程序。

目前公开竞标阵营阵容豪华：瑞士资管巨头Partners Group旗下新晋特殊机会基金、澳洲药房龙头Chemist Warehouse，以及悉尼本土私募Genesis Capital等多家机构均已入局。

《澳洲金融评论报》此前独家披露，香港首富Li Ka-shing旗下亚洲零售巨头AS Watson，亦对本次资产出售展现浓厚收购兴趣。

上月半年报业绩会上，Wesfarmers向股东表态：“涉事Priceline门店最终归属仍取决于 Infinity 破产清算流程，但所有门店经营运转正常，加盟及授权协议持续有效。”

据悉，Wesfarmers自营 68 家Priceline门店（含对标Mecca、Sephora的全新Atomica美妆业态），另有 424 家特许加盟店。去年 12 月上半财年，Priceline Pharmacy核心连锁销售额同比大涨 14.4%。