股东意见难统一！澳洲大型影像机构百亿出售交易被迫拖延

配图：Perth Radiological 运营 23 家网点，拥有 80 余名放射科医师｜iStock

西澳最大影像诊断服务商 Perth Radiological 的拍卖流程虽仍与多家投资方处于深度磋商阶段，但交易遭遇明显阻碍。

据 DataRoom 消息，掌握公司多数股权的医师股东，正与进入最终角逐的潜在买家展开强硬博弈，市场认定竞标方为贝恩资本（Bain Capital）与太平洋股权伙伴（PEP）。

持有公司不足 50% 少数股权的 Allegro Funds 由 Stanton Road Partners 担任顾问；该基金否认交易陷入僵局的传闻。

掌握控股权的医师群体由摩根大通提供财务顾问，所有股东必须在交易对价、交易架构、收购后治理安排三项核心议题达成统一意见，交易方可推进。

目前企业经营基本面保持稳健。

市场原本预期本次交易估值有望触及 10 亿澳元大关。而同业巨头 I-MED 放射影像网络近期以 34 亿澳元售予怡和集团，这笔重磅成交推高医师股东的估值预期。

Perth Radiological 布局 23 处诊疗网点，拥有 80 多名放射科医师。最新经营数据显示，年收入突破 3 亿澳元，EBITDA 超过 5000 万澳元。

与此同时，新西兰上市基建机构 Infratil 主导出售 Qscan 的交易同样停滞。买卖双方估值预期出现明显价差，短期内难以达成收尾条件。贝恩资本（麦格理资本担任顾问）原本是头号热门竞标方；太平洋股权伙伴（罗斯柴尔德与 Allier Capital 提供顾问服务）同样参与角逐，两家机构也正是 Perth Radiological 的主要竞标者。

Allegro Funds 动态

由 Chester Moynihan 与 Adrian Loader 创立的 Allegro Funds 正在亚洲开展五号基金路演。该基金 4 月完成首次关闭，已获得 5.5 亿澳元有限合伙人出资，距离 8 亿澳元募资目标完成近 70%。

这家专注困境重组的私募基金现有投资组合涵盖 Camp Australia、Endeavour Learning Group、Scyne Advisory、Slater and Gordon、Symbos 以及 Team Global Express。

2022 年 Allegro 以 5.72 亿新西兰元从 Ampol 收购新西兰 Gull 燃油业务，后续与 Nelson Petroleum Distributors 整合组建 NPDGull，现已成为新西兰规模最大独立燃油零售商，拥有约 240 座站点。

市场消息显示，跨塔斯曼海区域埃克森美孚旗下燃油站点即将挂牌出售，Allegro 大概率再度参与竞标。

行业背景要点

澳洲放射影像赛道形成两大并行出售项目：Perth Radiological（西澳龙头、医师控股）与 Qscan（东部网络）。

该赛道核心难点：医师合伙制主体股权分散，股东高度关切收购后临床自主权、治理席位与运营管控权，往往导致谈判周期拉长。I-MED 天价成交，进一步抬升卖方心理价位，加剧买卖双方估值分歧。