面对顽固通胀与生产率低迷持续挤压经济，澳洲储备银行（RBA）行长米歇尔・布洛克提示，利率政策将迎来艰难权衡。
澳洲联储行长米歇尔・布洛克警告，如果通胀无法回落至目标区间，现金利率或将再度上调。在一场内容广泛的演讲中，她清晰阐述货币政策需要面临的取舍，释放迄今为止立场最鲜明的信号之一。
7 月 28 日周二，布洛克于悉尼阿妮卡基金会（Anika Foundation）发表演说。她表示，当前全球更容易遭受各类外部冲击；而澳大利亚生产率增长放缓，进一步放大本国经济面对全球扰动时的脆弱性。
谈及利率前景，布洛克明确表态，货币政策委员会并未关上进一步收紧政策的大门。
“货币政策委员会将根据形势履行政策使命，如有必要，会继续上调现金利率。” 布洛克称。
“倘若通胀显现回落乏力，委员会在加息问题上将面临艰难抉择。”
布洛克表示，今年此前三次加息的全部影响尚未充分传导至实体经济。委员会的核心疑问在于，这几轮加息能否有效抑制居民消费支出。
她同时提到，中东局势瞬息万变推高油价，并逐步向全产业链成本传导，经济前景充满不确定性。
需求、就业与政策延迟代价
整场演讲中，布洛克反复强调：整体 CPI 与澳洲联储重点关注的截尾均值核心通胀依旧高于目标区间，经济活动大概率需要进一步降温。
“综合评估来看，想要推动通胀回归目标水平，劳动力市场状况大概率需要继续走弱。”
她进一步警示通胀固化带来的风险：
“当下推迟实施紧缩货币政策，未来或将被迫承受更高利率与更高失业率。
通胀偏离目标越远、固化程度越深，扭转通胀趋势的难度就越大。政策公信力来之不易，却极易受损。”
针对经济持续存在的产能紧张问题，布洛克称委员会核心目标，就是防范高成本增长永久嵌入商品定价体系。
“若想要通胀可持续回落至目标区间，国内需求增速大概率需要进一步放缓。”
生产率难题与楼市下行
布洛克用大量篇幅分析生产率增长低迷带来的结构性约束。
她解释，澳洲联储可以通过货币政策引导通胀回归目标，却无法提升经济长期潜在增长能力。
“低迷生产率局面持续之下，经济在不催生通胀的前提下实现高速增长的空间受限，澳大利亚民众实际工资增长也将持续承压。”
“正因如此，我个人认为压低通胀、维持低而稳定的通胀环境至关重要。只有这样，企业才不必持续承受巨大成本压力，经营环境才会改善。”
布洛克还坦言，近期澳大利亚楼市下行幅度超出澳洲联储预期。
原本联储预判，现金利率上调后房地产市场仅会温和降温。
“我们此前预计，货币政策前景转变叠加今年加息，楼市行情有所放缓。但当前市场降温幅度，远超我们 5 月份作出的预判。”
她表示，楼市超预期回调由多重因素共同导致，包括近期各类房地产相关政策调整，以及市场整体信心走弱。
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