澳大利亚多家大型蓝筹股投资者因大举增持 CSL 股份（以替代大量持有联邦银行（Commonwealth Bank, CBA）头寸），如今在本年度最拥挤的交易之一中遭遇重创。
当基金公司寻求降低对澳大利亚最大银行 CBA 的持仓敞口时，CSL 已成为各大投资组合中最常见的超配大盘股。这家制药巨头上月在下调全年盈利及营收预期的当日，股价暴跌两位数。
血浆巨头 CSL 的部分最大支持者因持有大量该公司股票而遭受损失。图片来源：埃蒙・加拉格尔（Eamon Gallagher）
这一趋势最初源于投资者从 CBA（全球估值最高的上市银行之一）转出资金，如今已迅速演变为澳大利亚大盘基金经理本年度最惨痛的交易之一。
自 8 月以来，CSL 两次发布盈利预警，市值已蒸发超 430 亿澳元，使其成为众多大盘基金的最大拖累股之一。
彭德尔投资（Pendal）、塞奇资本（Sage Capital）、DNR 资本（DNR Capital）、投资者互助基金（Investors Mutual）和海波龙资产管理公司（Hyperion Asset Management）等主要机构投资者因持仓敞口较大，此次抛售潮对其业绩造成了显著冲击。
塞奇资本（Sage Capital）在最新基金更新中表示，CSL 是其上月业绩不佳的原因之一，该绝对收益基金当月下跌 1.6%。
但这家资产管理公司称，尽管股价波动剧烈，仍增持了这只指数权重股。“鉴于近期股价走弱，塞奇资本已建立多头头寸，其核心免疫球蛋白业务具备显著内在价值，” 该公司表示。
该公司补充称，此次业绩下调与美国疫苗接种率疲软相关，引发了市场对盈利透明度及当前问题沟通效率的质疑。
但塞奇资本表示，随着 CSL 通过成本削减和提高生产率使利润率回归历史水平，该公司仍具备 “极具吸引力的价值”。
由吉姆・泰勒（Jim Taylor）管理的彭德尔集团（Pendal Group）多空基金本月初同样超配 CSL 股份。受此影响，该基金 10 月回报率下跌 0.5%，落后于澳大利亚标准普尔 / ASX 200 指数 0.4% 的涨幅。
彭德尔指出，CSL 在年度股东大会上决定下调 2026 财年营收及净利润预期，主要原因是美国疫苗需求疲软以及中国白蛋白定价机制发生变化。
“市场对相对温和的业绩下调做出剧烈反应，表明投资者对管理层存在疑虑，” 该公司表示。
但彭德尔同时指出，CSL 的成本削减计划、研发方向调整以及回购计划重启，均证明其 “资本纪律有所改善”。
该公司补充称，CSL 股价目前处于 “极度低迷的估值水平”，若管理层能重建市场信心，股价有望实现显著回升。
投资者互助基金（Investors Mutual）的澳大利亚大盘股基金将 CSL 列为最大持仓股之一，该基金当月同样表现落后，10 月下跌 1.2%。但该团队指出，CSL 疲软的疫苗销售额占整体业务的比例不足 15%。
海波龙（Hyperion）的澳大利亚成长型企业基金 10 月下跌 3.1%，表现不及基准指数 0.4% 的涨幅。该公司在给客户的报告中表示，CSL 是其三大拖累股之一，另外两家为 WiseTech 和 Pro Medicus。
总部位于布里斯班的资产管理公司 DNR Capital 也因超配 CSL 股份而受到业绩冲击，其澳大利亚股票高信念基金 10 月下跌 0.1%。
尽管该公司承认短期逆风将抑制 CSL 的增长，但仍表示市场对 CSL 股票的抛售属于 “过度反应”。
“在市场极度悲观时获得优质公司的持仓机会实属罕见，”DNR 首席投资官杰米・尼科尔（Jamie Nicol）对客户表示。
“历史表明，在大幅回调期间以合理价格买入优质企业，从中长期来看往往是一种可行的投资策略。”
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