Macquarie Asset Management 以 92 亿澳元收购 Qube Logistics，此项交易由 UBS 担任顾问，目前尚未完成。
2025 年，地缘政治不确定性、能源转型、私人资本崛起以及数字化转型成为驱动澳大利亚并购交易的四大核心主题，越来越多的国际集团纷纷收购澳大利亚本土企业。
据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，以交易金额计算，澳大利亚并购交易规模同比下降 12.1%，已公布的并购交易总额达 979 亿美元（约合 1510 亿澳元）。
并购交易的主力集中在金矿企业。全年黄金价格持续刷新历史纪录，突破每盎司 4000 美元大关，亮眼表现远超市场预期。在地缘政治紧张局势的背景下，投资者纷纷抛售美元、涌入黄金市场，进一步助推了金价上涨。
2025 年交易概况 数据来源：LSEG
| 并购交易（M&A）2025 | 股权资本市场（ECM）2025 | ||
| 交易总额 | 979 亿美元（同比下降 12.1%） | 交易总额 | 223 亿美元（同比增长 11.8%） |
| 交易数量 | 1609 笔（同比下降 19.4%） | 交易数量 | 1006 笔（同比下降 1.5%） |
| 最大交易项目 | Qube HoldingsAlinta EnergyNational Storage RETI | 最大交易项目 | Goodman GroupIrenNorthern Star |
| 顶级财务顾问 | 1. Macquarie Capital2. UBS3. Goldman Sachs | 顶级财务顾问 | 1. JPMorgan2. Canaccord3. Barclays (Barrenjoey) |
资源领域并购交易总额达 179 亿美元，全年共公布 147 笔相关交易。
紧随其后的是房地产行业，共达成 85 笔交易，总额 148 亿美元，其中两笔交易的金额就占据了该领域总规模的 70 亿澳元。
这两笔大额交易分别是 Brookfield 与 GIC 联合收购上市的 National Storage REIT，以及 Scape 收购养老护理服务商 Aveo。
金融服务行业共完成 175 笔交易，总规模达 143 亿美元，其中最引人注目的交易是 CC Capital 以 33 亿澳元收购 Insignia Financial。
排在其后的是工业领域，交易总额 129 亿美元，共达成 223 笔交易，其中包括 James Hardie 以 140 亿美元收购 Azek 建筑产品公司。这宗交易颇具争议，不仅导致这家纤维水泥制品生产商股价暴跌，还使得数名核心董事未能连任。
能源与电力领域的重大交易包括 Pacific Equity Partners 将 Zenith Energy 以超 20 亿澳元的价格出售给 Kohlberg Kravis Roberts。
配图说明：Brookfield 与 GIC 完成对 National Storage REIT 的收购。图片来源：Steve Pohlner
交通领域，Macquarie Asset Management 以 92 亿澳元收购 Qube Logistics，交易由 UBS 担任顾问，目前仍未完成；同时，由 Macquarie 担任财务顾问的公交公司 Kinetic 以 40 亿澳元被出售给 TPG Capital。
在 LSEG 发布的并购财务顾问排名中，Macquarie Capital 位居榜首，UBS、Goldman Sachs 与 JPMorgan 紧随其后。
全年公布的其他重大交易还包括：Abu Dhabi National Oil Company 与 The Carlyle Group 曾试图以 300 亿澳元收购 Santos，但最终交易告吹；而 Vocus 收购 TPG Telecom 资产的交易则顺利完成。
Soul Patts 通过一项价值 140 亿澳元的交易重组业务，将建材集团 Brickworks 纳入旗下。
金矿企业领域的交易亮点频出：Northern Star 以 50 亿澳元完成对 De Grey Mining 的收购；Ramelius Resources 与 Spartan 达成金矿合并交易；南非的 Gold Fields 则完成了对 Gold Road Resources 的收购。
其他备受瞩目的收购案包括：CoStar 收购由 Nine Entertainment 控股的在线房地产集团 Domain Holdings；Star Entertainment 被出售给 Bally’s Corp 与亿万富翁 Bruce Mathieson，以避免破产结局。
Alinta Energy 以 65 亿澳元的高价出售给新加坡的 Sembcorp；电力转型公司 Transgrid 的多名股东完成股权出售，一批新投资者加入其股东阵营。
配图说明：Scape 收购养老护理服务商 Aveo，是房地产领域的重大交易之一。
Macquarie Capital 负责人 Tim Joyce 表示，企业通过跨境交易将私人资本投入澳大利亚市场，是本年度的核心趋势。
“事实上，各领域交易活动都十分活跃。” 他提及该银行牵头的多项交易，包括 CDC Data Centres 的股权减持、CoStar 收购 Domain，以及三井物产（Mitsui）投资西澳大利亚州的 Rhodes Ridge 铁矿石项目。
Tim Joyce 预计，明年金融服务领域可能涌现多宗重大交易，有消息称 Colonial First State 或会以 50 亿澳元的估值挂牌出售。
关键矿产领域的交易或将持续催生更多并购活动，例如 Anglo American 已同意与海外的 Teck Resources 合并，以保障铜资源供应。
不过他认为，本年度规模最大、影响最深远的交易集中在资源与基础设施领域，尤其是数字基础设施赛道。
Goldman Sachs 董事总经理、澳大利亚及新西兰并购业务主管 Marissa Freund 表示，2025 年并购市场的表现远比许多人预期的稳健。这家华尔街投行在年末还促成了客户 Sembcorp 收购 Alinta Energy 的交易。
“年初时，我们并不确定市场走势，但实际上并购活动已逐步回暖。”
她指出，市场展现出较强的韧性，能够抵御交易波动、美国关税政策以及地缘政治事件等多重因素的冲击。
“美国市场的情况与澳大利亚略有不同，其并购交易量十分庞大，堪比 2021 年的水平。”
“澳大利亚市场则有所区别，交易活跃度虽有回升，但仍低于五年平均水平，同时有若干备受关注的大型交易未能推进。”
配图说明：James Hardie 以 140 亿美元收购户外生活产品制造商 Azek，这宗交易后续问题频发。
她表示，从市场数据来看，本年度小额交易占比较高，金额超 50 亿澳元的大型交易仅占 7%，而在澳大利亚市场，大型交易往往是推动交易量大幅波动的关键因素。
她的同事、负责澳大利亚及新西兰地区金融与战略投资者业务的 Tim Freeman 表示，私募股权机构依旧十分活跃，收购了多家上市公司。
“我认为私募股权始终存在投资机遇，因为这类机构着眼于 3 至 5 年的长期投资周期，能够在较长时间维度为企业创造价值；而公开市场的企业则需要每半年披露业绩，两者存在明显区别。”
“有时，企业在非公开市场、远离公众关注的环境下发展，反而能取得更好的效果。”
Tim Freeman 指出，私募股权机构手握大量待投资金；对于亚洲基金而言，中国市场增速放缓，为其在澳新地区的投资创造了良好环境。
Marissa Freund 表示，过去五年间，跨境交易占并购总交易量的平均比例为 48%，而今年这一比例已攀升至 69%。
“澳大利亚一直被视为开展收购、配置资本的安全目的地，我认为这种趋势短期内不会放缓。”
她特别提到，日本投资者对澳大利亚市场青睐有加。
配图说明：Alinta Energy 旗下的 Loy Yang B 电站。Alinta Energy 最终以 65 亿澳元的价格出售给新加坡的 Sembcorp。图片来源：Richard Cisar-Wright
UBS 董事总经理、亚太区联席主管 Nick Brown 表示，本年度企业收购方与金融投资者的交易活动相对均衡，以交易金额衡量，今年的并购市场表现处于平均水平。
“各行业的交易活动都较为活跃，这一态势强劲且鼓舞人心。”
“今年下半年，美国市场的交易活跃度几乎追平 2021 年。”
他认为，澳大利亚市场的交易活动通常滞后于美国，这一现象也预示着澳大利亚市场未来的走势。
“在企业层面，融资渠道畅通，投资者对战略并购交易的支持力度较大。”
Nick Brown 预计，明年股票置换交易（scrip deals）或将增多，这类交易在资源领域本就十分常见，未来在工业领域也可能涌现更多类似交易，因为企业可通过扩大规模实现收益增长，进而推动此类交易落地。
私有化已成为长期趋势，背后的驱动因素包括：投资者希望通过更长的投资周期创造价值；私人市场的融资成本更具优势；股票投资者的资本正从上市公司向其他领域重新配置。
“资源领域势必会出现更多股票置换交易，这类交易在该领域向来屡见不鲜。”
“我认为工业领域的换股并购交易也会持续增加，核心原因在于，这种交易模式是收购方与目标公司共享协同效益的最佳方式。”
“当前所有企业都面临成本压力，因此能够实现成本协同效应的并购整合，自然具备很强的吸引力。”
“未来可能会出现更多跨境换股并购交易，同时房地产领域也有望迎来一波整合潮。”
他还提到，企业也在积极探索能够实现营收增长的战略路径。
此外，无论在私人市场还是公开市场，企业扩大规模都具备显著优势。
JPMorgan 澳大利亚及新西兰投资银行业务主管 Julian Peck 表示，过去六个月，涉及私人资本与私募股权的交易逐渐增多，他预计这一趋势将持续下去。
“债务市场目前状况良好。”
“市场融资渠道充足，企业资产负债表状况稳健。”
Julian Peck 指出，新的一年里，资源与公用事业领域新项目的审批周期问题，或将成为推动并购交易的另一核心因素。
“当企业自主推进项目面临重重困难时，并购就成为构建项目储备库的有效途径。”
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