昆士兰州的 BMI 资源回收公司（BMI Resource Recovery）自近 40 年前由欧文家族创始人巴尔弗・欧文（Balfour Irvine）创立以来，即将迎来首次易主。

据不愿具名、以便自由发声的知情人士透露，核心增益型（Core-plus）基础设施投资方摩根士丹利基础设施合作伙伴（Morgan Stanley Infrastructure Partners，简称 MSIP）已同意对 BMI 展开一段时期的独家尽职调查。BMI 是昆士兰州规模最大的废物管理企业之一，其息税折旧摊销前利润（EBITDA）超过 1 亿澳元。

巴尔弗・欧文旗下的 BMI 公司拥有并运营着转运站、一家回收机构以及两座大型垃圾填埋场。

摩根士丹利投资银行正为 MSIP 提供咨询服务。2024 年 6 月，MSIP 曾以 13 亿澳元收购矿产资源公司（Mineral Resources）旗下一条私人运输公路 49% 的股权，该公路全长 150 公里，连接昂斯洛铁矿（Onslow Iron）项目与阿什伯顿港（Port of Ashburton）。

海布里合伙公司（Highbury Partnership）正为 BMI 及欧文家族提供服务。知情人士称，交易有望在未来几周内签署，并补充表示，此次交易估值预计将超过 10 亿澳元。

正如《Street Talk》栏目此前报道，今年早些时候，海布里已向核心增益型基础设施投资方及战略买家推介 BMI。潜在竞标方获悉，BMI 与其他待售同类资产相比具有独特优势：其核心业务是建筑废料管理，而非家庭生活垃圾处理。

这意味着 BMI 无需承担成本高昂的街头垃圾收集业务，其客户大多为工业企业，主要处理建筑拆除废料等类型的废弃物。

BMI 的资产组合包括：位于黄金海岸北部、占地 23 公顷的双层防渗垃圾填埋场 “斯塔皮尔顿资源回收场”（Stapylton Resource Recovery），该填埋场自 2018 年起投入运营；以及一座位于新查姆（New Chum）、距离布里斯班 33 公里的新垃圾填埋场，该填埋场预计于今年启用。

此外，BMI 在雷德班克平原（Redbank Plains）、东格拉瓦特山（Mount Gravatt East）及拉拉平塔（Larapinta）还拥有清洁填土场 —— 即不含污染物的黏土、沙土、砾石、岩石或淤泥堆放场地。其他地点则分布着转运站与回收设施。这些场地中，有不少是已废弃的老采石场或矿山。该集团每年总计可回收处理约 50 万吨混凝土、砖块、岩石及沥青废料。

投资热土

过去十年间，废物管理行业为基础设施投资方与私募股权公司提供了丰厚的投资机会。2024 年，凯雷投资集团（The Carlyle Group）以 10 亿澳元收购废物服务集团（Waste Services Group）的多数股权；同年，澳大利亚证券交易所（ASX）上市公司 Cleanaway 以 10 倍市盈率收购了墨尔本市政厅旗下的全市废物服务公司（Citywide Waste Services）。

2023 年，道纳集团（Downer）将其在 Repurpose It 公司的股权出售给帕利塞德影响力基金（Palisade Impact）；而一年前，伊格尼奥基础设施合作伙伴（Igneo Infrastructure Partners）曾以 19 亿新西兰元收购新西兰废物管理公司（Waste Management NZ）。

该行业规模最大、也最具争议的交易，仍是麦格理资产管理公司（Macquarie Asset Management）2021 年对宾果工业公司（Bingo Industries）的收购 —— 当时麦格理以 23 亿澳元、高达 19.5 倍市盈率的价格完成收购，且交易背负了大量债务。