CMC Markets:欧元区前景增添不确定性——德国经济警惕“熄火”

 

2018年4月之后,美国贸易保护主义抬头,全球贸易摩擦升温,美联储货币政策偏向鹰派,全球资产价格大幅波动。

 

世界银行在20186月期的《全球经济展望》中指出:

 

“全球经济增长在2017年和2018年达到3.1%之后,主要央行取消宽松政策和大宗商品出口经济体的复苏成熟,全球经济增长预期在接下来两年减速,20192020年分别为3%2.9%。预期新兴和发展中经济体的发展将进入平稳期。”

 

欧元区汇价自上半年一季度维持1.221.25水平区间的汇价出现破位下行态势,欧元汇价最低下跌至1.15水平附近,跌幅近8%。作为欧元区经济体第一强国,德国的经济走势将直接影响欧元,并且可能将成为欧洲央行货币政策导向的重要参考指标之一。

 

以出口导向经济为主的德国,此前虽然维持了15个季度的持续增长不过,通过研究细分指标,我们认为德国经济增长势头不如先前,当前面临多重不确定性压力,中期形势不容乐观。

 

主要以下几点:

(1德国ZEW经济景气指数、IFO商业景气指数等前瞻经济指标增速减缓,尤其在2季度中表现明显;

(2贸易保护主义带来不确定性正在挤压德国商业投资和金融市场

(3难民问题始终牵扯德国内部就业环境以及德国政治环境潜在的政治动荡对经济构成拖累;

 

CMC Markets:欧元区前景增添不确定性——德国经济警惕“熄火”

ZEW经济景气指数(Zew Economic Sentiment Index  :是位于德国境内的欧洲经济研究中心(ZEW)每月发布对于德国经济的中期预期,是一个前瞻的心里的指标。

CMC Markets:欧元区前景增添不确定性——德国经济警惕“熄火”

德国IFO商业景气指数Germany Ifo Business Climate Index):有德国IFO研究所编制,对包括建筑、制造业、零售等按月调查,涵盖7000家左右企业,是观察德国经济状况的重要指标。

 

贸易方面:

美国政府于531日宣布不再豁免欧盟、加拿大等国的进口钢铝关税,即对钢铁产品征收25%的关税,对进口铝产品征收10%的关税。

 

消息公布的24小时内,加拿大就列出对美128亿美元商品的报复清单,欧盟随即表示将实施相应的反制措施,欧盟委员会已批准了对从美国进口总值33亿美元的产品征收额外关税。

 

多家全球大公司纷纷调降财报预期并归咎于贸易保护主义抬头。诸如德国汽车厂商戴姆勒下调了2018年盈利预期,宝马也表示考虑“战略变动”。

 

至于难民问题方面:

 

2015年,因叙利亚战争难民潮开始涌入德国。20179月的联邦议院选举中,德国政坛开始出现明显的分化,老牌的社会民主党得票率降低至二战以来最低水平,而组建数年的德国选择党跃升为第三大党,德国政坛出现联合执政。

 

不过好景不长,20186月,难民入境问题引发德国两大执政联盟内讧,德国总理默克尔政治生涯受到威胁。

 

可以这样说:在如今欧洲一体化的过程中,德国主导作用变得越来越有限。这对于欧洲一体化进程,以及欧洲经济的前景都是增加了不确定性。

 

技术分析上,欧元美元(EURUSD)对于1.15101.1820水平区间维持了2个多月的震荡走势,主要交投区间维持于1.16—1.1750水平区域。

 

CMC Markets:欧元区前景增添不确定性——德国经济警惕“熄火”

 

叠加周线图分析(小周期符合大周期的周期需求):

CMC Markets:欧元区前景增添不确定性——德国经济警惕“熄火”

结合日线的震荡分析,周线对比2018年初第一季度的横盘震荡(1.221.25)区间震荡13个交易周,当前1.151.1820水平区间震荡10周,从技术分析的周期角度,临近变盘时间节点。

 

综上所述:

作为美元最大权重对手货币的欧元,其最重要的经济体德国的经济出现了疲软迹象,这对于

欧元的前景增添了不少变数。

对于三季度的欧元前瞻分析可回顾:

6月6  “三季度欧元前瞻”一文

 

作者:任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets,担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验,主攻证券自营方向,善于搭建股票β组合。澳洲RG146( GenericKnowledge & Derivatives- General Advice )金融持牌资格从业者,第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入外汇OTC行业曾就职于多家外汇交易经纪商,并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实,2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章,覆盖欧元,黄金,原油,人民币,澳元等产品。

任震鸣在2016年期间,曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾,并在2017年荣获新浪最佳人气理财师,出现于纳斯达克电子屏。

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