今年最大的派息红利季已经到来 —— 在政府财富税改之后，投资者越来越多地转向支付收益的股票，近$40bn正被派发给投资者。CBA 和 Fortescue 将于周二向股东派发总额高达$10bn的股息，此前 BHP、Telstra、Woodside 和 Woolworths 上周晚些时候已进行了大规模派息。CSL、Origin Energy 和 QBE Insurance Group 将于本周派息。
预算税改驱动转向
投资者正越来越多地转向股息股，以应对工党政府对成长股课税更重的资本利得税（CGT）改革 —— 这一趋势预计将在 2027 年加速。股票分析师计算，9 月和 10 月将有$38bn的股息流向投资者，但派息的未来增长被经济、利率和税收变化的担忧所笼罩。
注：60–70% 为 Stockspot 创始人 Chris Brycki 的预测区间（假设性观点，非已实现数据）。他预计派息率提升将使澳洲市场股息收益率颇具吸引力。
数据亮点
NAB Private Wealth 高管 Adrian Hanley 表示，据估计澳洲公司在 9 月最后一周派发的股息超过$16bn。”这对投资者来说是重要的一周。我们看到人们对创收型投资的兴趣日益浓厚。” 他说。NAB 交易平台 nabtrade 上与股息相关的查询近几个月飙升超过200%。
投资平台 Stockspot 创始人 Chris Brycki 也看到投资者对其交易所交易基金组合中股息股的浓厚兴趣。” 上个月，我们的股息导向型投资组合所获的关注度，按规模衡量，是普通大盘 ETF 的六倍，而且自预算案以来一直如此。” 他说。该股息组合16.5%的年化强劲增长可能也是一个促成因素。
CGT 改革的传导逻辑
Brycki 表示：” 预算案的影响，以及人们读到资本增值将被更严厉地征税，正让人们更乐于接受更高的股息。CGT 改革将给董事会带来提高派息的压力，因为收到一美元股息，人们可以拿回红利抵免（franking credits）；但如果那一美元以资本增值形式获得，你将至少按30%的税率被征税，而且可能高得多。”
他的假设是：” 未来一两年内，ASX 200 公司的派息率将从目前的53%上升到60% 或 70%，这将使我们的市场股息收益率变得相当有吸引力。”Brycki 表示，由于利率高企，目前对股票的整体兴趣低迷 —— 在 RBA 加息预期下，周二利率可能进一步攀升。如今投资者从银行存款或定期存款中就能获得” 与股息几乎相同的回报 “，但如果降息开始之际恰逢公司提高派息率，明年可能迎来一场由股息驱动的泡沫。
追逐股息之后的隐忧
Ten Cap 投资组合经理 Jun Bei Liu 表示，随着投资者寻求收益确定性，派息较高的公司在市场上表现更优。”当一家公司宣布大额派息时，其股价今年确实比往年表现更好；但对其中一些公司来说，除息日后股价的跌幅超过了股息本身。你看到的是投资者追逐股息，之后就把钱取走了。” 她说。”我想不久之后，公司会意识到它们仍需要投资于能增长业务的项目，而不是只派发大笔现金。我认为这将在未来六个月内发生变化。对公司而言，如果只是把钱派出去，你并没有在创造长期价值。”
在 2025-26 财年强劲派息（史上第三高）之后，Liu 表示她预计 2026-27 财年不会改善。”我认为很难看到派息水平实际增长，因为目前大宗商品价格非常高，矿商面临大量通胀压力，所以矿业公司可能维持派息持平。银行最好也只是持平，可能还会更低。” 她说。
本文编译自 The Australian 财富版报道，内容仅供参考，不构成投资建议。
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