2022 年底，Blackwattle 投资合伙公司（Blackwattle Investment Partners）在澳大利亚基金管理这个小众领域横空出世，从老牌机构挖走多个投资团队，引发不小轰动。如今，这家被称为 “买方版巴伦乔伊（Barrenjoey）” 的公司，正面向少数潜在投资者披露财务状况，寻求增长资金以支撑其实现盈利。
据一份在潜在投资者中传阅的机密推介材料显示，资产管理规模刚超 3.6 亿澳元的 Blackwattle，计划募资最高 1000 万澳元，用于推出新投资产品、扩大销售及技术投入 —— 此时距离公司成立即将满三年。
配图说明：2023 年年中，Blackwattle 投资合伙公司的迈克尔・斯金纳（Michael Skinner）、贾里德・鲁宾（Jared Rubin）、马修・戴尔（Matthew Dell）和玛吉・米尔斯（Maggie Mills）在悉尼办公室合影
这家由迈克尔・斯金纳领导的公司，向投资者提出投后估值 6500 万澳元的目标，并已于上周完成半数募资。目前正在与少数全球及本土战略投资者洽谈剩余份额。
上一财年，Blackwattle 实现营收 300 万澳元，较前一年的约 40 万澳元大幅增长，但支出却达到 690 万澳元，是营收的两倍多。最终，公司录得 390 万澳元的核心亏损。
这意味着，Blackwattle 6500 万澳元的估值，相当于过去 12 个月营收的 21 倍以上，或资产管理规模的约 17%—— 相比之下，成熟基金管理公司的估值通常为资产管理规模的 5% 至 10%，这一估值水平显得偏高。
雄心勃勃的增长预测
为增强募资说服力，Blackwattle 向潜在投资者展示了一组激进的预测数据：预计本财年末，其投资组合规模将接近 5 亿澳元，到 2033 年更是将飙升至 98 亿澳元，对应的营收分别为 460 万澳元和 7390 万澳元。
Blackwattle 称，公司在资产管理规模（FUM）和营收等内部目标上的进展远超预期，这也成为其估值合理性的支撑。此次 6500 万澳元的估值，较公司成立时的 3000 万澳元已翻倍有余。
两年内有望实现盈利
截至 6 月 30 日，Blackwattle 资产负债表上的现金余额为 1200 万澳元。公司向潜在投资者表示，这笔资金足以覆盖运营资本需求。
Blackwattle 预计，当资产管理规模达到 6.5 亿澳元时，将在两年内实现首次盈利。这一目标的实现，完全依赖于销售团队达成业绩目标，且投资团队持续保持良好表现。
股东结构与激励机制
潜在投资者获悉，Blackwattle 员工已向公司投资组合投入 1500 万澳元私人资金，此次募资中还将至少追加 120 万澳元。
Blackwattle 共有 48 名股东，员工持股比例达 75%，剩余股份由少数高净值人士持有，包括威廉・泰勒（William Taylor）、肯珀・肖（Kemper Shaw）、前澳大利亚国民银行（NAB）及塔塔朗集团（Tattarang）高管安德鲁・哈格（Andrew Hagger）、珀斯沃尔家族（Wall Family）以及昆顿・弗兰纳里（Quinton Flannery）。
募资文件显示，公司雇佣合同要求员工将年度薪资的最高 25% 重新投入到公司投资组合中；而授予员工的股权需在 5 至 10 年内逐步兑现。
若核心投资组合经理离职 —— 例如上个月前 Antipodes 投资者桑尼・班吉亚（Sunny Bangia）、近期前施罗德集团（Schroders）多空股票策略师雷・戴维（Ray David）的离职情况 —— 其未兑现的股权将被取消，已兑现的股份则必须以 20% 的折扣售回给 Blackwattle。
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