国民银行：企业景气有所回暖，但利润空间仍承压

NAB（澳大利亚国民银行） 最新企业调查报告显示，澳洲企业信心出现微弱回升，但盈利状况与成本压力依旧严峻。

澳洲国民银行月度企业调查数据指出，企业信心从极低水平反弹，经营活动整体维持小幅扩张状态。

5 月企业信心指数环比回升 10 个点位，至 – 14 点。该数值仍处于悲观区间，但相较 4 月的低谷已有明显改善。

NAB 表示，此次信心回升主要得益于采矿、批发、运输及公用事业行业回暖，上述领域上月景气表现垫底。不过目前各大主要行业的信心指数依旧全部为负。

作为反映实体经济现状的企业经营状况指数，5 月录得 + 3 点，与上月持平。

分行业来看，批发、金融、地产及商业服务、休闲与个人服务领域经营状况有所好转。从趋势上分析，目前采矿、金融、地产及商业服务行业表现最优，制造业则相对疲软。

州际层面，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州经营状况小幅改善，塔斯马尼亚州大幅走强；而从长期趋势看，维多利亚州仍是唯一经营状况指数为负的州。

成本增速放缓，盈利承压局面仍持续

过去数月，成本涨幅长期大幅高于产品售价，5 月数据显示成本上涨势头略有降温。

NAB 数据显示，企业采购成本季度涨幅为 2.6%，虽较此前峰值回落，但对于原材料密集型行业而言，压力依旧显著。

售价端的涨幅回落更为明显：终端产品价格季度上涨 0.9%，零售价格季度上涨 1.5%，涨幅约为上月的一半。

国民银行：经济只是放缓，并未陷入衰退

NAB 澳洲经济主管 Gareth Spence 表示，5 月调研反映出，面对加息与全球冲击，澳洲经济的调整节奏整体平稳，好于预期。

“外部冲击影响显著，但截至目前，供应链受到的扰动并未达到此前担忧的程度。”

“自 2026 年初以来，经营状况有所回落，但仍保持扩张，实际基本面也远优于上月低迷的信心水平。

这印证了一个判断：澳洲经济自 2025 年末开始增速放缓，但并未停滞。我行交易数据也呈现相同特征，居民消费增速回落，但并未出现断崖式下滑。”

他补充道，信心回暖并不意味着企业已彻底走出困境。

“本次信心回升是从极低基数起步，整体依旧偏弱。即便本月成本涨幅有所放缓，未来数月企业仍将持续面临利润空间被挤压的问题。

整体而言，在加息作用下，此前过热的澳洲经济已逐步降温，今年经营状况与产能利用率均呈下行趋势，这也是RBA（澳大利亚储备银行） 需要面对的现状。”

经营环境艰难，但企业积极应变

NAB 企业及私人银行部门集团高管 Andrew Auerbach 结合一线客户沟通情况，解读当前市场的真实处境。

“自 2 月末至今，我行已与客户开展超 50 万次沟通。客户普遍反映经营环境艰难，成本压力切实存在。”

“但同时也能看到澳洲企业具备较强韧性，各家都在主动调整经营策略、顺势转型。”