前捷星航空（Jetstar）总裁布鲁斯・布坎南（Bruce Buchanan）旗下的广告科技公司 Rokt，在年度营收突破 10 亿澳元后，正加速为早期投资者创造退出机会。近期该公司已与多位本地及全球投资者展开密集对接。
据《Street Talk》报道，摩根士丹利（Morgan Stanley）近几周已将 Rokt 介绍给六家北美投资者及数家澳大利亚本土基金，为明年这一价值数十亿美元的流动性事件奠定基础。
这些会面始于 9 月，知情人士（要求匿名）称其为 “面向潜在投资者的早期沟通”。
Rokt 首席执行官布鲁斯・布坎南最初计划在 2023 年推动公司上市，但至今尚未做出最终决定。图片来源：乔希・罗文斯通（Josh Robenstone）
尽管 Rokt 股东尚未确定退出方式的具体结构，也未正式委托卖方顾问，但据悉这家华尔街银行已与布坎南秘密合作数月。
消息人士透露，若 Rokt 在 2026 年批准资本运作，巴伦乔伊资本伙伴（Barrenjoey Capital Partners）和高盛（Goldman Sachs）也极有可能获得卖方顾问席位。
行业巨头：业务与估值规模
Rokt 估值介于 56 亿至 72 亿澳元之间，背后有众多知名投资者支持，包括保罗・巴萨特（Paul Bassat）的 Square Peg Capital、TDM Growth Partners、老虎环球管理基金（Tiger Global Management）、巴伦乔伊的私募资本部门，以及养老金巨头 AustralianSuper 和 Hostplus。
今年 9 月，本报披露 Rokt 计划 2026 年同时在纳斯达克（Nasdaq）和澳大利亚证券交易所（ASX）上市（此举将创下全球首例），引发广泛关注。但消息人士表示，Rokt 仍未对首次公开募股（IPO）做出最终决定，也可能在 2026 年通过私募融资轮次，为早期投资者提供退出渠道。
Rokt 成立于 2012 年，专注于 “交易点” 广告技术 —— 简单来说，就是在结账环节根据购物者的过往记录，向其推送个性化产品推荐。该公司与梅西百货（Macy’s）、诺德斯特龙（Nordstrom）和 Live Nation 等 2000 家电商合作伙伴达成合作，在其网站向购物者展示定制化广告。Rokt 声称，这种广告形式为企业带来的投资回报率，远高于在 Facebook 或 TikTok 等平台投放广告。
看似简单的模式，却成就了一门庞大的生意。
据 MA Financial 分发的融资资料中引用的管理层报告显示，截至 8 月的财年，Rokt 营收增长 48%，达 7.43 亿美元（约合 11.5 亿澳元），息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 9900 万美元。MA 预测，其营收将在 2026 年 8 月前突破 10 亿美元，一年后达到 14 亿美元。
一年三次估值：波动与差异
这家独角兽企业在 2025 年进行了三轮次级交易，估值介于 56 亿至 72 亿澳元之间。
最新一轮交易发生在 10 月末，MA Financial 促成了一笔 4000 万澳元的小额股权交易，为 Rokt 估值 41 亿美元（约合 63 亿澳元）。这一估值基于过去 12 个月营收的 6 倍，或息税折旧摊销前利润（EBITDA）的约 41 倍。
值得注意的是，这一估值远低于澳大利亚证券交易所（ASX）上市公司 Hearts and Minds 目前对其持有的 Rokt 股份所标注的 72 亿澳元估值。
最低估值出现在 1 月，当时 Rokt 从少数投资者处筹集了约 5 亿澳元，估值约为 56 亿澳元。此前，私募股权公司 BGH Capital 曾提出收购该公司少数股权，但随后以 “文化风险” 为由撤回了要约。
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