黑石拟收购 Agilex，加码价值 10 亿澳元临床试验业务

Blackstone（黑石集团） 在下半年开启密集布局。这家私募收购机构计划收购Healius旗下的Agilex Biolabs，以此做大旗下龙头企业Nucleus Network的规模。Nucleus Network 是黑石估值 10 亿澳元的临床试验业务主体，目前年利润接近 7000 万澳元。

多位不愿具名的知情人士向《Street Talk》透露，黑石正筹备竞标 Agilex。该资产由澳交所上市企业 Healius 挂牌出售，预计交易作价最高可达 2 亿澳元。

配图：黑石聘请Virtus Health前首席运营官 Teena Pisarev 执掌 Nucleus Network（摄影：Michael Quelch）

本次 Agilex 出售事宜由UBS（瑞银） 董事总经理 Tom Lingard 牵头推进，目前已面向CellCarta、KCAS Bio等海外产业资本展开推介。

Agilex 目前增长陷入停滞，营收长期稳定在 4000 万澳元，息税折旧摊销前利润（EBITDA） 为 800 万澳元，但依旧吸引了众多意向买家。

原因在于澳大利亚是全球临床试验（尤其是早期临床试验）的热门地区。生物分析实验室属于具备战略价值的核心资产，澳洲目前有三家头部企业，其中包括由Genesis Capital控股的Crux Biolabs。行业龙头360biolabs早在 2021 年便由Burnet Institute作价约 4 亿澳元，出售给美国企业BioAgilytix。

该行业准入门槛极高，因此像 Agilex 这类运营成熟、虽增长乏力但体系完整的标的挂牌出售时，买家普遍愿意给出近 20 倍的预期市盈率。

双线运作，同步推进两笔交易

由 Michael Blickstead 负责澳洲业务的黑石集团，此前已聘请Goldman Sachs（高盛） 出售 Nucleus Network。黑石在 2021 年斥资约 6 亿澳元收购了这家企业。

消息人士称，黑石计划双线并行开展业务：一方面按原定计划在下半年启动 Nucleus Network 的公开竞拍，另一方面其本土交易团队同步对 Agilex 开展估值测算。

对 Nucleus Network 而言，收购 Agilex 后可搭建内部实验室，实现业务闭环、承接内部试验项目。

黑石当下需要重点解决收购完成后的渠道冲突问题：业内其他一期临床试验机构不愿选用 Agilex 的服务，因为这相当于扶持竞争对手。黑石需要评估，同业机构是否会转而选择 Agilex，或是仅凭 Nucleus Network 自身体量，就足以成为 Agilex 的唯一客户。

值得一提的是，Nucleus Network 的增长主要依靠内生发展，仅在去年收购了英国企业Hammersmith Medicines Research。根据澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）2025 年发布的报告，Nucleus Network 是澳洲行业龙头，拥有 154 张一期临床试验床位，市场占比约 40%。该企业对外推介时，主打澳洲唯一专注于早期临床试验服务商的定位。