韦伯杰特近期加大了营销支出，据悉这一点成为其股东博智资本的争议点。
市场人士称，博智资本对韦伯杰特集团感兴趣的核心原因，实则是该集团持有的 1.1 亿澳元现金储备，而非线上旅游行业的发展前景。
这家总部位于墨尔本的私募股权公司于本周末前提出每股 91 澳分的收购要约，据此估算，韦伯杰特集团的企业估值约为 3.57 亿澳元。
充裕的净现金状况意味着，收购基金可推动该企业退市，通过大量举债提升杠杆率，再将其产生的现金流用于其他领域的投资。
在卡特里娜・巴里的领导下，韦伯杰特近期大幅增加了营销投入，而作为股东的博智资本，据称对这一举措颇有异议。
博智资本此次联合加里・韦斯的商业势力共同行动。目前二者合计持有韦伯杰特 18.3% 的股份，韦斯博士此前还曾召集临时股东大会，提议就双方获取董事会席位一事交由投资者投票表决。不过由于其提出的各项决议明显难以获得股东支持，此次股东大会最终被迫搁置。
此次收购要约对目标企业的估值，约为其息税折旧摊销前利润的 8 倍。对于一家正面临行业结构性变革的旅游企业而言，这样的估值水平已属优厚。
但值得注意的是，类似普拉提姆资本等私募机构有着成熟的投资套路 —— 该机构此前就收购了黄页运营商森西斯集团的大量股份。这类收购基金向来有收购此类存在结构性困境企业的惯例，它们会在企业运营逐步衰退的过程中持续榨取现金流，以此逐步收回初始投资成本。
此前有报道称，韦伯杰特正遭遇人工智能带来的行业变革冲击。上周谷歌宣布，将在其旅游预订搜索功能中新增人工智能赋能服务。这一消息导致全球在线旅游类股大幅下挫，其中亿客行股价两日累计跌幅达 9.5%。
此前环球旅业曾提出每股 90 澳分的收购韦伯杰特的邀约，韦伯杰特当时已同意让这家竞争对手开展尽职调查，而博智资本的收购要约正是在这之后提出的。
环球旅业方面表示，收购韦伯杰特后，可在自身零售旅行社业务基础上搭建线上业务平台，且这一交易有望实现协同效应。该收购价较韦伯杰特上周二 75.5 澳分的收盘价高出 19%，而要约提出之时，韦伯杰特刚下调了盈利预期。
对于博智资本与阿里亚德妮资本而言，当前局面可谓双赢。二者当初是以每股 60 澳分的价格购入韦伯杰特股份，即便最终选择放弃收购，转而支持此次收购要约，也能凭借现有股份斩获 50% 的投资收益。
博智资本提出收购要约之际，韦伯杰特集团刚好发布业绩报告，数据显示其净利润同比增长 51%，达到 620 万澳元。
博智资本由前德太投资高管本・格雷、西蒙・哈勒以及前麦格理资本总裁罗宾・毕肖普联合执掌。
韦伯杰特集团此前已完成业务拆分，其企业客户业务独立为韦伯商旅集团。如今除了要应对人工智能带来的冲击，该集团还面临着一大行业阻力：其线上个人旅游预订业务向客户收取服务费。而澳洲航空与捷星航空的同类线上预订服务均不收费，这使得消费者通过后两家航空公司官网预订服务更为划算。
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