去年 Betashares 试水私募市场，如今其合作方 Cliffwater 对旗下规模 310 亿美元的私募信贷基金开启赎回限制。
随着多家头部基金出台取现限制条款，私募信贷与私募股权市场的投资者陷入恐慌，澳洲投资者再度被卷入这场流动性风波。
美国资管机构 Cliffwater 本周宣布限制旗下一只基金的赎回操作，该基金二季度收到的赎回申请占基金总规模比例已达 17%。
消息披露，通过澳洲本土基金管理人 Betashares 进行投资的澳洲投资者或将受到波及。
过去 15 年间，Betashares 是澳洲头部 ETF 发行商之一，资产管理规模达 750 亿澳元。该机构在去年正式布局私募赛道，落地产品为Betashares Cliffwater Private Credit Fund，这只联接基金的底层资产投向美国母基金 —— 规模 310 亿美元的 Cliffwater Corporate Lending Fund。
本周 Cliffwater 通知其全球投资人，投资者仅能取回约三分之一的申请赎回资金；但投资 Betashares 这只联接基金的澳洲投资者暂时还未因赎回受限规则蒙受损失。
至少眼下尚且安然无恙。
据《The Australian》获悉，之所以出现差异，是因为 Betashares 动用基金近期新增流入资金、外汇对冲收益等富余现金，自筹资金兑付部分赎回申请。
依托该方式，这家 ETF 服务商暂时规避了私募市场危机持续发酵带来的负面舆情，避免出现投资者无法全额回款的问题。
Betashares 创始人兼首席执行官：Alex Vynokur
在 5 月 29 日申购截止日前向 Betashares 提交赎回申请的澳洲投资者，原定本周五处理赎回登记，但资金暂未兑付。
不过 Betashares 依托自有现金垫付赎回的空间十分有限，一旦基金遭遇集中大额赎回挤兑，澳洲投资者也将和全球其他投资者一样，执行 5% 比例的季度赎回限额。
晨星（Morningstar）数据显示，当前 Betashares Cliffwater 基金存量规模约 2500 万澳元，现阶段实际落地的赎回体量尚处低位。
Cliffwater 与 Betashares 的部分股权由同一批全球投资方持有，分别是新加坡主权基金淡马锡（Temasek）以及美国私募股权机构 TA Associates。
在淡马锡、TA Associates 完成对 Cliffwater 的股权收购数月后，Betashares 这只全新私募产品正式挂牌发行。
就在 Cliffwater 官宣赎回受限的同一周，另外两家同业巨头 Blackstone 与 Partners Group 也相继收紧投资者取现额度。
《The Australian》此前报道，澳洲本土合计有 30 亿澳元资金被困在 Partners Group Global Value Fund 中。该产品是业内老牌私募股权基金，主打 “常青型（evergreen）” 产品定位，属于开放式、半流动性基金。
该基金于本周三公告，受赎回申请规模逼近基金总规模（86 亿美元，折合 120 亿澳元）10% 影响，本季度赎回额度限定为基金净值的 5%，基金同时预警：后续递交的赎回申请或将直接拒付。
时隔一日，全球头部私募信贷管理人 Blackstone 官宣旗下旗舰基金 BCRED 同样设置 5% 季度赎回上限。二季度大量投资者集中赎回这只规模 800 亿美元的产品，倒逼机构出台管控措施；Blackstone 整体资产管理规模约 1.3 万亿美元。
以往理财顾问常会推介高收益的私募产品，大批澳洲高净值投资者配置相关标的，如今深陷本轮流动性危机。
Koda Capital、LGT Wealth Management、JB Were 等多家财富管理机构的客户资金均布局了上述基金；此前受益于双位数年化收益，这类产品近些年在投资圈热度暴涨。
消息人士透露，隶属于澳洲国民银行（NAB）的财富管理公司 JB Were 早在本轮 Partners Group 爆雷前，就已劝说客户赎回 Partners Group Global Value Fund 产品，机构对该基金基本面失去信心。
纽伯格伯曼（Neuberger Berman）首席执行官 George Walker 谈及公司艺术品收藏、另类资产相关内容……
Hamilton Wealth Partners 创始人 Will Hamilton 表示，近几个月他已经陆续帮客户赎回 Partners Group 基金份额，担忧私募信贷流动性危机会向私募股权领域传导扩散。
“我们担忧常青结构私募股权会复刻私募信贷的风险传染路径，基于这份顾虑，我们陆续提交了赎回申请。”Hamilton 在接受《The Australian》采访时说道。
“相比底层资产质量，我们更警惕常青产品自身架构，产品结构才是症结所在，恐慌会形成自我强化的恶性循环。”
Partners Group 澳洲区负责人 Martin Scott 回应称，基金底层资产组合质地稳健，集中赎回潮更多源于全品类私募市场整体悲观情绪，以及投资者出于另类资产内部分散配置的调仓需求。
“信贷市场确实存在诸多隐忧，不少投资人选择缩减全品类私募资产敞口，这是客观现状。”
“私募信贷、私募股权面临的赎回诱因并不相同：信贷市场的风险焦点集中在 SaaS 行业相关敞口，私募股权端并无同类隐患。但散户投资者投资决策极易受市场情绪左右，看到信贷板块利空消息后，便会调整自身资产配比。”Martin Scott 补充道。
澳洲各大养老金（super funds）同样难逃风波冲击，多家头部养老基金向 Partners Group 投入数十亿澳元资金。
澳洲第二大养老基金 Australian Retirement Trust 对 Partners Group 旗下私募股权项目的投资敞口达 84 亿澳元，在全品类私募资产上的配置规模更高。
AustralianSuper、Hostplus、UniSuper 等其余养老基金对这家瑞士全球性私募机构的配置体量相对偏小。
在此之前，Blue Owl、Apollo Global、Ares 等多家资管公司已陆续对旗下私募信贷产品开启赎回限制，本轮 Cliffwater、Blackstone、Partners Group 出台限购措施是行业趋势延续。
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