巴伦乔伊资本（Barrenjoey Capital）创始合伙人，从左至右：克里斯・威廉姆斯（Chris Williams）、约翰・辛科塔（John Cincotta）、布莱恩・贝纳里（Brian Benari）、盖伊・福勒（Guy Fowler）。
澳大利亚商界顶尖人士及英国巴克莱银行（Barclays）投资银行高层，将于下周二齐聚悉尼歌剧院，庆祝总部位于悉尼的投资银行巴伦乔伊资本（Barrenjoey Capital）成立五周年。
然而，2020 年全球疫情期间，这家由前瑞银（UBS）核心高管创办的机构，其创始人对几年后公司的模样，或许有着截然不同的设想。
如今，前瑞银澳大利亚区负责人马修・格朗兹（Matthew Grounds）与盖伊・福勒（Guy Fowler）已将其打造成一家盈利企业，员工规模达 300 人。
据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，2025 年上半年，巴伦乔伊资本在投资银行排行榜中位居榜首，其英国股东兼资金合作伙伴巴克莱银行（Barclays）贡献了 9% 的市场份额，交易佣金达 1.14 亿美元（约合 1.75 亿澳元）。
不过，尽管创始人最初的宏伟抱负是复刻瑞银时期的成功模式，打造一个银行帝国，但现实却并非完全如此。
在瑞银任职期间，格朗兹与福勒凭借一套简单的模式，直至 2019 年始终执掌着澳大利亚市场的投资银行巨头：利用瑞银的资产负债表为客户提供过桥贷款等服务，进而斩获股票资本市场（ECM）及其他领域的业务委托。
当他们创办巴伦乔伊资本并引入巴克莱银行作为合作伙伴时，复刻这一模式便是既定蓝图。
但他们未曾预料到市场会发生如此剧烈的转变。
如今，股票资本市场（ECM）的盈利空间已大幅萎缩。
2020 年受疫情冲击的 IPO 市场表现惨淡，削弱了企业上市意愿；蓬勃发展的私人信贷市场让企业无需上市即可获得资金；现金充裕的养老金基金正直接投资于更多海外项目，导致机构交易量减少。
尽管巴克莱银行提供资产负债表支持，但并未像瑞银的全球网络那样，带来广泛的全球投资银行合作关系及跨境交易资源。
此外，澳大利亚股票资本市场行业本身也发生了变化，大型融资活动的数量显著减少。
瑞银曾是房地产领域的主要贷款机构，而当时房地产集团的大量股权融资，为其带来了丰厚的股票资本市场佣金。
对如今的投资银行而言，股票资本市场的盈利占比已远不及往昔。
盈利驱动力：转向资产管理
巴伦乔伊资本 36% 的股东麦哲伦金融集团（Magellan Financial）表示，得益于固定收益业务的强劲表现，这家投资银行上一财年实现净利润 5940 万澳元。
但市场专家指出，巴伦乔伊资本已洞察市场趋势，正效仿竞争对手 MA 金融集团（MA Financial，前身为 Moelis Australia）和麦格理资本（Macquarie Capital）的路径，将业务重心略微转向资产管理领域。
这一微妙转变恰好发挥了首席执行官布莱恩・贝纳里（Brian Benari）的优势 —— 这位前挑战者集团（Challenger）总裁的基金管理经验正展现出重要价值。
巴伦乔伊资本已通过多项投资斩获可观回报。
其中一项意外之财来自墨西哥快餐连锁品牌古兹曼与戈麦斯（Guzman y Gomez）的上市。巴伦乔伊资本不仅是该公司的直接投资者（持股约 8%），还担任了上市顾问。
2022 年，巴伦乔伊资本投资 8700 万澳元收购了该连锁品牌 10% 的股份；2024 年该公司以 3.35 亿澳元的 IPO 规模上市，估值达 22 亿澳元，如今市值已升至 23 亿澳元 —— 这意味着巴伦乔伊资本的投资已实现翻倍以上回报。
此外，该公司还直接涉足房地产领域：收购了阿德莱德茶树广场购物中心（Tea Tree Plaza）的部分股权；通过募资从德克萨公司（Dexus）手中收购了价值 3.5 亿澳元的韦斯特菲尔德西湖购物中心（Westfield West Lakes）50% 的股份；并曾试图收购包装公司奥罗拉（Orora）的战略股权。
前瑞士信贷（Credit Suisse）澳大利亚投资银行负责人安杰洛・斯卡塞拉（Angelo Scasserra）于 2023 年至 2025 年期间在巴伦乔伊资本任职，负责房地产私募资本业务；前挑战者集团高管迈克尔・瓦尔达内加（Michael Vardanega）则担任私募资本业务负责人。
今年，巴伦乔伊资本还推出了一只农业信贷基金。
该公司凭借与家族办公室及私人网络的紧密联系，为交易提供资金支持。
尽管有传言称，随着莱格特集团（LGT）的收益分成计划将于明年到期，克莱斯顿财富管理公司（Crestone）可能面临顾问大规模离职，但巴伦乔伊资本已否认将进军私人财富管理领域的猜测。
银行业务关系与市场竞争
对澳大利亚竞争对手 MA 金融集团而言，投资银行佣金如今在其整体业务中的占比已大幅下降，收入和利润主要由资产管理业务驱动。
尽管巴伦乔伊资本的交易业绩毋庸置疑，但市场消息人士表示，在竞争激烈的环境下，佣金水平已有所压缩，银行正大幅打折以争夺业务。
伦敦证券交易所集团数据显示，2025 年上半年，澳大利亚并购交易价值增长 57.3%，但已宣布的交易数量同比下降 18.4%；股票资本市场融资额持平于 81 亿美元。
巴伦乔伊资本在并购领域的成功，很大程度上得益于格朗兹与福勒的人脉资源 —— 两人都是公认的 “交易促成者”。
即便多名核心银行家追随他们离职，其前雇主瑞银仍持续斩获重要业务委托。
继任者难题
消息人士称，继任规划已成为格朗兹与福勒的首要考量，两人正在公司内部寻找未来的领导者。
有人认为，他们可能计划在五至六年后退出日常运营，转而担任非执行董事。
他们留下的空缺并非易事，但有一种观点认为，由于两人个人资金大量投入公司，他们可能会一直留任，直至能将银行托付给可靠的接班人。
如果未能找到合适的下一代核心人物，公司被出售的可能性将增大。
与此同时，巴伦乔伊资本将进一步拓展资产管理等盈利性更强的业务板块，以吸引潜在买家 —— 可能是持股 18.2% 的股东巴克莱银行，也可能是某家亚洲银行。
另一种可能性是，麦格理集团（Macquarie Group）选择将其投资银行部门麦格理资本出售给巴伦乔伊资本，或与 MA 金融集团等其他机构合并。
因此，当下周二悉尼歌剧院举杯欢庆之际，格朗兹与福勒可以为公司位居排行榜首位、成功打造一家历经五年动荡仍实现盈利的企业而干杯。
但真正的业绩考评要在五年后才能见分晓 —— 届时市场将见证，巴伦乔伊资本最成功的交易是公司本身，还是懂得何时退出。
无论如何，他们已经证明了自己的一项能力：当原定剧本未能按计划上演时，能够重新书写剧情。
发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
