Barrenjoey资本支持 Estia 老年护理机构出售或上市计划

私募股权公司据悉正积极寻求布局人口老龄化相关产业。

据悉，贝恩资本（Bain Capital）已邀请投资银行巴伦乔伊资本（Barrenjoey）提供支持，计划在明年将其旗下估值超 10 亿澳元的老年护理机构 Estia 进行出售或上市。

这家总部位于波士顿的私募股权公司于 2023 年以 8.38 亿澳元收购了 Estia—— 当时被认为是老年护理行业的市场低谷期。但如今业内消息人士表示，随着政府推出行业改革，老年护理机构的最艰难时期已过去。

此前《DataRoom》栏目曾报道，在收购 Estia 后不久，由于该机构运营表现良好，贝恩资本便开始为其重新推向市场做准备。

有消息称，贝恩资本可能会在 2026 年启动 “双轨流程”—— 既考虑出售这家在澳大利亚全国运营着 80 多家养老院的机构，也不排除推动其上市的可能。

知情人士透露，巴伦乔伊资本要么已被贝恩资本正式聘请，要么至少已开始与这家私募股权公司合作，为 Estia 的资产剥离制定定位策略。

贝恩资本是澳大利亚最活跃的交易参与方之一，拥有大量可用于进一步收购的 “闲置资金”（dry powder）。今年，该公司推动维珍澳大利亚航空（Virgin Australia）上市，并参与竞购 Insignia 金融公司（Insignia Financial）和珀佩图阿财富管理公司（Perpetual Wealth）；去年，它还参与了巴普科集团（Bapcor）的相关交易。

消息人士认为，明年高盛（Goldman Sachs）启动对估值 50 亿澳元的 Colonial First State（澳洲联邦第一州投资管理公司）的出售流程时，贝恩资本将成为强有力的竞购方 —— 这得益于其充足的交易资金储备。

安东尼・阿尔巴尼斯（Anthony Albanese）政府于去年年底向议会提交了新的老年护理法案，该法案回应了此前针对老年护理行业的皇家调查委员会（royal commission）提出的建议，内容包括建立更严格的监管模式、提高从业人员薪酬、设定管理费上限，以及增强机构财务和运营情况的透明度。

众所周知，私募股权公司正积极评估老年护理行业的投资机会，以期在人口老龄化趋势中布局相关领域。

消息人士表示，贝恩资本将根据 “资金倍数”（money multiples，衡量投资回报的指标）和 “内部收益率”（internal rate of return, IRR）来判断当前是否为出售 Estia 的最佳时机，而目前有消息称，该公司已达到了这两项指标的目标值。

贝恩资本面临一个选择：要么继续持有 Estia，但可能面临市场环境变化、需求减弱的风险；要么趁当前市场行情良好、能卖出高价时及时出售。

若 Estia 最终启动出售或上市，将紧随太平洋 Equity Partners（PEP，太平洋私募股权合伙人公司）的步伐 —— 后者于去年收购了另一家老年护理机构 Opal 的半数股权。

另一家可能受到关注的企业是估值 20 亿澳元的 Regis Healthcare（瑞吉斯医疗护理公司）。过去，包括 TPG 资本（TPG Capital）在内的私募股权公司都曾考虑过对其进行投资；今年以来，Regis Healthcare 的股价已上涨 10%。

此外，还有多家机构在通过收购整合老年护理运营商，包括博尔顿・克拉克集团（Bolton Clarke）和卡尔瓦里健康集团（Calvary）。卡尔瓦里于 2021 年以 3.8 亿澳元收购了 Estia 的竞争对手 Japara Health（贾帕拉健康护理公司）；博尔顿・克拉克则在 2021 年以 7 亿澳元收购了行业内企业 Allity 后，成为澳大利亚最大的独立老年护理机构之一 —— 此次收购使其养老院数量在原有基础上增加了 43 家。