投行争抢百亿澳元必和必拓煤炭资产处置项目承办权

配图说明：布兰登・克雷格上周正式出任必和必拓首席执行官 图源：安德鲁・亨肖

必和必拓新任首席执行官走马上任，各大投行随即暗自展开激烈角逐。知情人士称，业内都担心错失澳洲史上规模最大的煤炭资产交易之一，全行业投行均高度关注此事。

布兰登・克雷格于上周履新必和必拓首席执行官，他对本次待处置的煤炭业务拥有一线实操经验。2010 年他曾任皮克唐斯煤矿总经理，后续又担任必和必拓三菱联盟（BMA）运营负责人。

熟悉克雷格的人士表示，他对 BMA 业务情况了如指掌。新任 CEO 亲身深度了解这块不再受集团青睐的资产，大概率不会长期搁置处置事宜。

BMA 是必和必拓与日本三菱开发各持股 50% 的炼焦煤合资企业，运营博文盆地五座煤矿 —— 古尼利亚河滨、布罗德米多、皮克唐斯、萨拉吉、卡瓦尔里奇，以及麦凯附近的海角煤炭码头。

知情人士预估该合资企业整体估值约 100 亿澳元，这一规模在澳洲矿业交易中实属罕见。

鉴于体量庞大，业内认为简单的整体股权出售可行性较低。

交易圈内讨论最多的方案，是效仿必和必拓石油业务的分拆模式：当年集团将石油板块独立分拆，后与伍德赛德石油合并。

白黑文煤炭被视作部分资产的潜在收购方；另一明显的战略买家嘉能可，因其在博文盆地已布局大量矿产，收购行为或将遭遇竞争监管机构审查。

整个处置方案最大的变数、也是尚无妥善解决办法的一方是三菱，知情人士称三菱并不情愿出售所持股权。而必和必拓处置该资产的核心理由十分清晰。

必和必拓半年财报显示，投入 BMA 项目的 67 亿美元（折合 100 亿澳元）资本金回报率为零。昆士兰州矿产特许权税费规定：优质硬焦煤每吨售价超过 300 澳元的部分，需缴纳 40% 特许权使用费，而当前现货价格远超该征税门槛。

集团内部开展代号 “基博计划” 的降本行动，自去年 7 月以来已削减 3.7 亿澳元成本；但 BMA 负责人亚当・兰西今年 3 月向员工坦言，仅靠节流不足以扭转颓势。必和必拓已冻结该合资企业新增投资，并裁减数百个岗位。

无论克雷格最终选择出售该资产，还是选择维稳运营，各大投行都已提前布局，不愿坐等结果落地。

除此之外，还有一家矿业企业有望为矿业投行带来丰厚并购业务，即必和必拓分拆独立的南 32 集团。上周南 32 敲定交易，将沃斯利氧化铝股权出售给美国铝业，完成总额 56 亿美元的铝资产全线退出，手握大额现金，同时形成高度聚焦的基本金属资产组合。