当前澳洲本土投资者手握充裕现金、迫切布局人工智能赛道敞口。瑞银（UBS）分析指出，一路高歌猛进的澳洲债券市场，已做好迎接“终极重磅标的”的准备——有望迎来美国大型科技企业数十亿级澳元的发债交易。
瑞银债券承销业务银行家 Nick Kalisperis 表示，澳洲债券市场今年表现堪称标杆，目前完全具备承接美国超大规模科技企业发债的能力，有望为本轮澳元债券行情画上圆满句号。
Kalisperis 称，澳洲债券投资者对各类新发债券全盘接纳、承接力度充足。近期市场供给十分丰富：香港铁路公司（MTR Corporation）首次入市发行20亿澳元债券、西班牙凯克银行（CaixaBank）首发10亿澳元债券；澳洲数据中心运营商 CDC 完成首单7亿澳元投资级债券发行；澳洲四大银行持续大额发债，同时10年期、12年期长期债券、永续票据、混合资本债等多元品种密集上市，且绝大多数债券均被澳洲本土大型投资机构全额承接。
“我深耕这一赛道，真切感受到市场的质变。两年前完全无法实现的交易，如今已然具备落地条件。”Kalisperis 说道。
所谓市场“终极重磅标的（white whale）”，即亚马逊（Amazon）、字母表（Alphabet）、微软（Microsoft）等全球顶级科技巨头的大额澳元债券发行。这类企业是全球债券市场最活跃、发债规模最大的融资主体。
此前，美国科技巨头的融资几乎全部集中于全球规模最大的美元债券市场，少量辅以欧元、英镑、瑞郎融资。这类市场时区集中、交易闭环高效，能够快速完成定价发行，同时规避地缘政治波动与利率市场波动带来的舆情风险。
但种种信号表明，瑞银等国际投行正全力推动这类科技巨头登陆澳洲发债。
Kalisperis 解释，澳洲 CDC 成功发行投资级债券、CDC 与 NextDC 先后发行次级债及混合资本债，充分证明本土债券投资者对人工智能赛道资产的强烈配置需求，同时澳洲养老金市场体量庞大、承接能力充足，具备承接巨头融资的基础。
配图：瑞银悉尼交易大厅工作人员 Nick Kalisperis｜摄影师：Dominic Lorrimer
对于美国科技巨头落地澳洲发债，Kalisperis 态度笃定：“这不是会不会发生的问题，只是何时落地的问题。”
“这也将是澳洲债券市场的终极压力测试，将直观印证市场是否真正实现了外界公认的跨越式扩容与成熟。”
Nick Kalisperis 的核心工作是向本土及海外投资者推介澳元债券项目，因此天然对市场保持乐观。但市场数据切实印证了本轮债券牛市的真实性：澳洲联邦银行（CBA）与彭博（Bloomberg）数据显示，截至6月30日的半年内，澳洲债券承销发行规模同比大增42%。
其中，针对境外企业发行的袋鼠债（Kangaroo bonds）表现尤为亮眼，过去三年发行量连续创下历史新高，2026年有望再度刷新纪录。
今年目前袋鼠债发行量已达584亿澳元，距离去年672亿澳元的历史峰值仅一步之遥。经历7月北半球暑期的市场淡季后，本周澳洲债券市场已全面重启、活跃度回升。
本轮债券行情持续刷新纪录，核心源于供需两端的双重利好。供给端与需求端同步扩容、良性循环：市场利率回归常态化、债券收益率回暖；澳洲基金公司持续迎来资金净流入，尤以养老金规模扩容最为显著；同时全球固收市场开启“去美元化”趋势，海外投资者持续增持非美元债券，澳元债券备受青睐。
众多财富管理机构也积极争抢债券配售额度，希望借此替代客户组合中的银行一级混合资本债，优化资产配置结构。
从发债企业角度来看，澳洲市场已形成规模化成熟生态，融资利率与海外市场基本持平、长期限融资品种愈发丰富，多元化融资渠道的价值凸显，足以支撑企业跨时区赴澳发债。
香港港铁20亿澳元首单袋鼠债、西班牙凯克银行10亿澳元澳洲首单债券（欧洲银行在澳最大首发规模），均充分印证了澳洲市场的强劲承接力与投资热情。
数周前澳洲国民银行（NAB）助力 CDC 发债的投资者名单也极具说服力：本次债券营销吸引超50家机构参与，涵盖 IFM Investors、品浩（PIMCO）等资管机构，UniSuper、Telstra Super 等头部养老金，以及 Crestone、Escala 等券商机构，机构参与度极高。
科技巨头澳元发债能否落地，将成为本轮债券牛市的关键考验。尽管人工智能题材交易热度有所降温，但6月季度财报季显示，头部科技企业的资本开支预期再度上调，部分企业资本支出已超过自由现金流规模，意味着后续发债融资需求将持续攀升。
摩根大通（JPMorgan）分析师总结称，科技巨头发债热潮“未见终点”，几乎没有迹象显示行业资本开支即将见顶，而巨额资本开支的资金缺口，终将通过债券融资填补。
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