在美国坐拥数百万用户的预测交易市场备受追捧，但澳洲本土明令禁止这类线上交易平台，大量澳洲投资者转而通过加密货币交易所绕道参与交易。
预测市场允许用户针对各类事件下注，小到世界杯点球罚失总次数，大到伊朗是否会在当月月底停止铀浓缩活动，均可押注。
配图说明：民众在华盛顿特区 Polymarket 快闪酒吧外排队等候。该平台在澳洲被认定为无牌照赌博服务机构｜图片来源：彭博社（Bloomberg）
所有押注均为二元交易：预测正确则获得 1 美元收益，预测错误本金归零，交易赔率由多空双方参与人数决定。举例而言，主流平台 Polymarket 的交易员当前押注美联储 7 月加息的概率为 25%，若押注成真，投资者可获得 300% 的收益。
但在澳洲监管机构眼中，预测市场属于无牌照赌博业务。Polymarket 与其主要竞品 Kalshi 均无法在澳洲正常使用：澳洲通信与媒体管理局直接封禁 Polymarket，Kalshi 也在用户服务条款中明确禁止澳洲投资者注册交易。
但监管想要全面封堵所有预测交易平台，如同区块链版打地鼠游戏，治标难治本。
去中心化加密平台 Hyperliquid 便是典型案例，该平台依托代币 Hype 运行。自上月初起，交易者可在平台交易各类衍生品，其中就包含各类事件预测交易。
平台最初仅开放比特币价格押注，后续拓展至美联储政策决议、世界杯赛事等各类事件押注。截至 5 月底，Hyperliquid 全品类预测市场总交易额飙升至 1.62 亿美元。
该规模虽仅为 Kalshi 与 Polymarket 月总交易量的 0.8%，但作为上线首月的新兴平台，这一成交体量已不容小觑。
澳洲交易者透露，就在上周，他们无需虚拟专用网络（VPN）即可正常在该网站下注；VPN 常被用户用来切换网络节点，突破地区访问限制。不过自上周五下午起，Hyperliquid 的事件预测板块已对澳洲 IP 实施封锁。
阿波罗加密资管（Apollo Crypto）研究主管普拉蒂克・卡拉本周早些时候谈及监管或将整治澳洲用户在 Hyperliquid 的交易行为时表示：“我认为未来六个月监管一定会出手整治 Hyperliquid，如今它的规模已经太大了。”
Hyperliquid 是阿波罗加密对冲基金的核心重仓标的，同时兼任基金组合经理的卡拉称，持仓权重高，很大一部分原因在于平台上线了多种新型衍生品交易板块。
作为去中心化交易所，Hyperliquid 不直接托管用户资金，这也成为一大吸引力：用户无需完成传统反洗钱、实名认证（KYC）流程，交易全程近乎匿名。
这一点与 Kalshi 形成鲜明对比，Kalshi 是受美国政府监管的中心化交易所。而 Polymarket 近期也迫于压力收紧身份核验规则，此前多起重大丑闻曝光，政府、企业内部人员涉嫌利用内幕消息在预测市场大额获利。
墨尔本加密券商 UpTrade 研究分析主管凯恩・比索尼负责管理超 10 亿澳元加密资产，服务海内外澳洲客户，他表示：“Hyperliquid 的核心吸引力之一，就是去中心化预测市场自带的匿名属性。”
即便监管机构与平台本身采取地域封锁措施，只要交易者下定决心，借助随处可得的 VPN 工具，依旧能轻松访问 Hyperliquid；后续效仿该模式的中小型交易所也会出现同样情况。
卡拉谈及去中心化架构时表示：“全球任何持有加密钱包的人，都能直接登录使用平台。”
尽管监管摩擦不断，但 Hyperliquid 这类新型交易所的出现，对加密行业而言恰逢其时。此前加密行业长期依靠投资者狂热情绪维持行情，比特币连续数月阴跌、价格一度逼近 62000 美元，整个行业遭受重创；如今预测市场与人工智能赛道分流了市场关注度与资金。
加密基金管理公司 Merkle Tree Capital 首席执行官迪恩・塞罗尼上月向客户表示：“在我们看来，代币 Hype 是本轮牛市领跑币种的标杆范本。它拥有具备实际使用价值的产品、真实活跃用户，能创造实打实的营收，而非仅靠概念讲故事。”
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