在西澳矿区小镇 Kalgoorlie，酒吧里翻腾的啤酒泡沫映衬着人们对金价的热议。酒店经理 Lauriska De Billot 表示，随着附近矿山扩张引发活动激增，大量新工人涌入镇子，目前唯一的难题是住宿供不应求。
ABC Bullion的Jordan Eliseo认为黄金牛市的基础依然非常稳固，且还有很长的路要走。
距离酒吧约12个街区的Super Pit是澳洲最深的露天矿场之一。自20世纪80年代以来，这片世界上最富集的矿带已产出超过6000万盎司黄金。如今，这座财富宝库正直接推高矿场所有者北星资源（Northern Star）的股价，并彻底重塑了黄金生产商在澳洲证券交易所（ASX）的地位。
Atlas Funds Management的Hugh Dive指出，黄金矿商在ASX 200强公司中已占据重要席位，甚至小型生产商也表现亮眼，从曾经的微不足道变成了市场中不容忽视的存在。
即便在追踪200家中小型公司的普通股指数中，黄金股目前也占据了约15%的权重。Pie Funds Management的Michelle Lopez 表示，由于基准指数目前大规模向大宗商品倾斜，这种复杂局面给管理着32亿澳币资金的基金经理带来了巨大的资产配置挑战。
在短短两年内，Northern Star的股价飙升了122%。目前该公司市值已达408亿澳币，一举超越了零售巨头Coles（约290亿澳币）和 Woolworths（约380亿澳币）。
黄金市场的繁荣并不局限于单一厂商。Evolution Mining在过去两年内股价惊人地增长了400%，反映出其分布在全球多地矿山的成功。主席Jake Klein表示，在当前金价环境下，公司利润率正处于创纪录水平。他强调，矿业具有周期性，公司倾向于进行逆周期操作，在价格高企时收获现金，在价格低迷时实现增长。
卡车正沿着Northern Star位于Kalgoorlie郊区的Super Pit蜿蜒而出。
与此同时，South32等公司也正乘势而上。其位于昆州西北部的Cannington业务作为全球产量最高的银矿之一，助力公司股价在同期上涨了近 40%，共同推动了这场历史性的黄金热潮。
黄金的飞速崛起
澳洲矿业理事会（Minerals Council of Australia）预测，黄金今年将超越煤炭和天然气，成为澳洲第二大出口收入来源。受益于创纪录的全球价格和矿山扩产，预计出口额将从去年的470亿澳币激增至600亿澳币，涨幅高达28%。
金银价格的飙升通常是对全球政经动荡的直接反应。本轮持续上涨可追溯至2023年10月，当时哈马斯对以色列的袭击引发了地缘政治剧震。随后，以色列的军事反击与俄乌冲突交织，使得全球局势陷入动荡，贵金属的上行压力也随之不断增强。
2024年11月，特朗普再次当选美国总统，为黄金市场注入了新一剂强心针。随之而来的贸易战风险、关税风波以及地区局势紧张，导致股市波动加剧，却唯独推高了黄金的身价。
目前，从主权国家央行到普通零售买家，都在纷纷买入黄金。Commsec首席经济学家Ryan Felsman观察到，零售买家在2025年第四季度抢购金币和金条的速度创下12年来新高，这进一步放大了交易型开放式指数基金（ETF）的强劲需求。
数据显示，ASX上最大的黄金 ETF（代码：GOLD）资金规模已从去年9月的54亿澳币增长至近68亿澳币。金价在截至1月29日的一年中翻了一番，盘中一度创下每盎司约5600美元（约8000澳币）的历史高点。白银的表现更为夸张，同期飙升298%至每盎司121美元。
然而，这股势头在1月底戛然而止。受特朗普提名Kevin Warsh担任美联储主席的影响，由于市场预期未来降息力度可能减弱，金价与银价双双遭遇重挫，白银甚至创下史上最大单日跌幅。
尽管如此，联邦银行大宗商品分析师Vivek Dhar认为，当前的回调反而是买入机会。他指出，美国政策环境能否持续稳定仍存疑，市场最终会恢复对实物资产的偏好。上周金价已出现反弹，在跌至4500美元后重新回升至5000美元关口上方。
相比之下，曾被誉为“数字黄金”的比特币表现则逊色不少。自去年10月见顶后，比特币已暴跌近40%，目前徘徊在7.4万美元左右，且下行趋势未改。
10月，黄金投资者在ABC Bullion悉尼门店外排队。
ABC Bullion 总经理 Jordan Eliseo 表示，悉尼门店外的排队现象依然普遍。虽然近期卖出人数有所增加，但远不及新买入者的增长。目前每100名客户中，约有85人是来买入的。他指出，对于保守的退休人员和自管超级年金（SMSF）信托人来说，购买黄金作为财富保护手段极具吸引力。
澳洲黄金生产商专业顾问John Kochanski则强调，黄金具有独特的结构性韧性。一个多世纪以来，黄金虽经历过周期性回调，但从未像其他现代大宗商品那样经历过结构性崩塌。他总结道：“在黄金市场，回调是正常的，波动也是正常的，但价格崩盘则不然。”
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