随着中东冲突升级以及美国总统特朗普威胁打击伊朗能源资产，全球市场动荡加 剧。
债券交易员正押注澳洲将在年内迎来新一轮加息潮。 然而，多位专家指出市场反应过度，并警告进一步加息可能引发经济崩溃及失业率 飙升。
上周末美伊互放狠话后，由于担忧霍尔木兹海峡长期关闭将推高全球油价，周一债券收益率应声调头向上。
战火令加息预期倍增。图片来源：Louise Kennerley
目前货币市场预测，圣诞节前仍有75个基点的加息空间。
这意味着澳洲联邦储备银 行（RBA）今年可能再加息三次，将现金利率推高至4.87%。
周一盘中甚至一度计入 了四次加息的可能性，而在冲突爆发前，市场原本预计到2026年最多仅有两次加息。
尽管本月油价已飙升逾50%，但投资者和经济学家普遍担心，市场正忽视潜在的衰 退风险。
Pendal政府债券策略主管 Tim Hext 直言，债券市场尚未将经济衰退的情 景纳入考量。
JPMorgan首席经济学家 Ben Jarman 则对定价中反映的“连环加息”持保留意见。
他 认为澳洲经济已显露放缓苗头，鉴于澳联储今年已两度加息以抗通胀，在遏制物价 方面或已做得足够。
他预计今年仅会再加息一次，时间点最快在5月，即4月底季度 通胀报告发布之后。
激进紧缩是否必要？
目前，债券交易员认为澳联储在5月进行连续第三次加息的可能性为57%，届时利率 将升至4.35%。
在货币紧缩路径上，澳洲与日本目前处于发达国家的前列。与此同 时，美国交易员不仅对年内降息丧失信心，部分人士甚至开始担心美联储会反手加息。
债券研究机构FIIG研究主管 Philip Brown 对如此激进的加息必要性提出质疑。
他 指出，如果4.35%的利率在2023年通胀峰值（8%）时能稳住局势，那么现在额外增 加60个基点或许并无必要。 此外，本土政策也备受争议。
不少经济学家指责工党政府的支出计划助长了通胀， 迫使央行不得不维持高利率。
Philip Brown 强调，5月的政府预算案将是关键，若 政府未能有效削减开支，澳联储或将陷入被动加息的境地。
这种焦虑情绪在债市已展露无遗：澳洲三年期国债收益率周一冲上4.92%，创下15 年新高；十年期收益率则飙升至5.18%，刷新2011年以来的最高纪录。
澳洲国民银行（NAB）外汇策略主管 Ray Attrill 指出，高油价正在蚕食消费者支 出。
他认为，澳联储短期内对通胀采取的动作越猛，对经济的负面冲击就越大，虽 然眼下尚未到转折点，但这终将为最早明年的降息埋下伏笔。
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