通胀降不下来，RBA年底再加息风险升温

澳洲通胀再次让市场紧张起来。7月通胀数据公布后，外界对澳联储年底前第四次加息的担忧升高，家庭房贷压力、生活成本和政治情绪都可能再度被推到风口。

截至7月的12个月内，澳洲核心通胀率仍维持在3.6%，高于澳联储2%至3%的目标区间。虽然总体通胀较6月有所回落，但降幅不及市场预期，核心价格压力仍然顽固。市场目前认为，12月前再次加息的概率已升至约80%。

Jim的利率噩梦或将助长一国党势力。图片：供图

格里菲斯大学政治专家 Paul Williams 警告，如果今年出现第四次加息，将直接打击工党关于经济逐步改善的叙事。过去几个月，许多家庭原本期待利率已经见顶，明年可能开始下降；但如果通胀继续卡在高位，这种预期会被迅速打破。

澳联储本月决定将现金利率维持在4.35%。如果再加息25个基点，现金利率将升至4.6%。对背负房贷的家庭来说，这意味着每月还款可能再增加数百澳元，而许多家庭此前已经承受三次加息、油价上涨、租金高企和食品价格压力。

Williams 认为，这类压力可能推动更多选民转向一国党等民粹主义政党。他指出，一国党支持者长期认为自己生活越来越困难，而移民、住房短缺和生活成本在他们看来彼此相关。利率若继续上涨，将为这类政治叙事提供更多空间。

联邦财政部长 Jim Chalmers 周三承认，通胀仍然“过高”。图片：NewsWire / Martin Ollman

联邦财政部长 Jim Chalmers 承认通胀仍然过高，但强调工党2022年上台时基础通胀率约为5%，如今已明显降低。他将部分价格压力归因于乌克兰战争和伊朗局势造成的全球能源不确定性。

不过，德勤经济研究所合伙人 Stephen Smith 认为，澳洲的通胀问题并不只是油价冲击。更深层的原因，是经济供应能力不足，包括住房、建筑、服务业和劳动力瓶颈。他举例说，如果水管工数量有限，而需求仍然旺盛，服务价格自然会上涨。把这种情况放大到整个经济，就会形成广泛价格压力。

Smith 还指出，政府支出偏高也在加重通胀压力。虽然这不是唯一原因，但在供应能力有限的情况下，公共支出越强，价格越难降下来。

对澳联储来说，现在的难题是：就业市场已有降温迹象，但通胀仍不肯回到目标区间。若继续加息，家庭和房市压力会加大；若不加息，又可能让高通胀持续更久。7月数据让这个平衡变得更难。