澳洲经济正面临多重压力夹击，增长势头明显放缓，衰退风险与日俱增。
汇丰银行首席经济学家 Paul Bloxham 发出严厉警告：随着三重经济冲击的影响逐 步显现，澳洲经济可能滑入衰退。
统计局（ABS）周三公布的数据显示，澳洲国民经济全年增长2.5%。但增速正急剧 放缓——第一季度GDP仅增长0.3%，远低于去年12月季度0.9%的增幅。
Bloxham直言，澳洲经济陷入衰退的风险正在上升。他表示，自3月以来他就认为第 二季度GDP可能出现收缩，而上述一系列指标正印证了这一判断。
“出现连续两个季度GDP下降的风险正在上升。”所谓技术性衰退，即连续两个季度 出现GDP负增长。
值得注意的是，虽然整体经济总量仍在扩大，但人均GDP却下滑0.1%——这是自2025 年3月以来的首次下降，根源在于经济增长速度跑输了人口扩张速度。
对此，AMP副首席经济学家 Diana Mousina 也发出警示：即便澳洲未正式陷入技术 性衰退，“人均衰退”同样令人忧虑。她指出，澳洲历史上曾多次经历人均衰退而未 触发技术性衰退，但这并不代表可以高枕无忧。
三重冲击
最坏的时刻或许尚未到来。经济学家警告，三大经济冲击的全面影响尚未充分显 现，损害可能还会持续加深。
汇丰银行指出，3月至5月间的一系列经济阵痛已严重打击消费者信心。Bloxham表 示，这其中包括澳洲联邦储备银行（RBA）连续三次加息，以及中东冲突带来的外 部冲击。
“第三重冲击可能以预算的形式到来——预计将削弱房价和住房交易量，大幅调整税 收安排也将带来经济不确定性。”
牛津经济研究院澳洲分部经济研究与全球贸易主管 Harry Murphy Cruise 对此表 示赞同。他警告，中东冲突在第一季度仅持续了一个月，情况预计在好转前会进一 步恶化。
“飙升的通胀、天价油价和崩溃的信心将同时碰撞，压制今年剩余时间的消费支 出。”他预计，2026年人均家庭支出将大体持平，招聘放缓则将在2027年将失业率 推至接近5%。
汽油价格将重创国民经济。图片 NewsWire / Monique Harmer
毕马威首席经济学家 Brendan Rynne 则直言，国民经济已放缓至爬行状态，几乎 看不到增长前景。
他指出，澳洲长期以来依赖向世界出售天然大宗商品换取经济繁荣，但如今形势已 今非昔比。持续的中东冲突令澳洲与大多数非主要产油国一样，正承受负面的贸易 条件冲击。
更努力却收获更少
生产率问题同样令人担忧。Bloxham指出，以GDP除以工作小时数衡量的生产率本季 度下降0.6%，与去年同期相比仅高出0.3%，处于十年低点附近。
他认为，由于通胀远超目标，且增长长期偏离潜力轨道，“在合理时间框架内降低 通胀的唯一可能路径，是将经济推向低迷”。
周三GDP数据发布后的记者会上，联邦财政部长Jim Chalmers被问及生产率放缓问题。
财长回应称，澳洲目前正迎来私人投资的繁荣，“假以时日，这将成为改变几十年 来生产率表现不佳的重要组成部分”，并对外界的“末日论”予以驳斥。
然而，今年8月专门为解决产出放缓问题举行的为期三天的圆桌会议，并未能阻止3 月生产率的进一步下滑。
德勤经济研究所合伙人 Stephen Smith 直言周三的数据结果“令人不安”，并警告 这不太可能阻止家庭承受进一步的加息压力。
他表示，经济正在降温，但降温方式并不预示着通胀会顺利回归目标水平，“生产 率再次走弱，单位劳动力成本仍然高企，这意味着储备银行将看到较疲弱的经济活 动，但不一定是国内成本压力缓解的证据”。他还警告，“2026年第四次加息的可能 性仍然存在”。
澳联储将继续加息
尽管经济持续降温、生产率增长停滞，澳联储预计仍将通过加息来压制顽固的通胀。
统计局数据显示，年度整体通胀率从3月的4.6%降至4月的4.2%。这在一定程度上得 益于政府暂时将燃油税减半并返还GST收入，缓解了部分通胀压力。
但澳联储更为关注的修剪均值通胀率——该指标剔除了波动性和季节性项目——在截至 4月的12个月里升至3.4%，显示经济内部仍存在持续的价格压力。这两个数字均高 于澳联储2%至3%的目标区间。
Mousina指出，不断上升的通胀预期和各行业强劲的工资压力，将继续令储备银行 忧虑。她预计本轮周期还会有两次加息，现金利率将在年底升至4.85%。
家庭继续感受到压力。图片：NewsWire / Nicholas Eagar
澳联储行长 Michele Bullock 周四在参议院预算估算委员会上表示，许多家庭正 承受压力，但更高的利率终将有助于遏制生活成本上涨。
她指出，货币政策委员会今年已累计加息75个基点，这对于收紧金融条件、减缓经 济中的需求增长不可或缺，“全部效果需要一到两年时间才能传导至整个经济”。
央行今年迄今已连续三次会议各上调现金利率25个基点。Bullock表示，这些加息 还将有助于遏制油价和大宗商品价格上涨带来的第二轮通胀效应。
她承认，当前对许多家庭而言是艰难时期，“但我们必须控制通胀”——在她看来，加 息是最不坏的选择，因为放任通胀高企，将对所有人产生更为持久的影响。
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