Ausbill小盘股基金未持仓 DroneShield，却仍斩获丰厚回报

小盘股投资专家安德鲁・佩罗斯（Andrew Peros）至今仍未看好澳大利亚证券交易所（ASX）今年最热门的股票之一 ——DroneShield。

正因如此，他错过了这家防务公司的一轮暴涨行情：仅今年以来，该公司股价就飙升了 500% 以上。上周，欧盟领导人审议了一项建造 “无人机屏障” 以保护欧洲大陆免受俄罗斯入侵的提案后，其股价涨势更是进入 “快车道”。

不过，这并未阻碍佩罗斯参与管理的 “澳博尔澳大利亚小盘股基金”（Ausbil Australian small companies fund）自身斩获亮眼回报 —— 得益于澳大利亚证券交易所其他几只 “明星股” 的推动，该基金表现依然强劲。

在澳大利亚小盘股指数（Small Ords index）整体大幅上涨的背景下，澳博尔澳大利亚小盘股基金投资组合经理安德鲁・佩罗斯通过持仓 Life360、Tuas、Codan 和 Generation Development Group 等股票获利。（图片来源：詹姆斯・布里克伍德）

佩罗斯表示，尽管他看好防务投资主题 —— 且已通过金属探测器制造商 Codan 间接布局该领域 —— 但 DroneShield 尚未达到澳博尔的投资标准。

因此，目前他仍在 “场外” 观望这只股票的暴涨行情。

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（注：股价走势图时间范围均为 2024 年 10 月 – 2025 年 10 月；数据更新时间：2025 年 10 月 6 日 —— 上午 10:34，延迟 20 分钟）

DroneShield 专注于制造类似 “枪型” 的设备，可干扰无人机的通信系统。在全球防务支出创下纪录、且无人机在俄乌战争中使用愈发频繁的背景下，该公司业绩表现亮眼。

今年 3 月，这家总部位于悉尼的公司股价还不足 1 澳元 / 股；到了本周四，其盘中股价创下 6.25 澳元的历史新高 —— 这一涨势得益于该公司今年斩获的一系列重要合同。据彭博社数据，DroneShield 还是上月亚洲表现最佳的防务类股票。

“即便未持仓 DroneShield，我们仍实现了出色的回报，” 佩罗斯向《澳大利亚金融评论报》表示，“这并非说 DroneShield 不会继续上涨，而是我们在市场其他领域找到了更安全、可预测性更强的投资机会。”

截至 9 月的 12 个月里，这只管理规模达 6.05 亿澳元的基金回报率达 42.53%，较标普 / 澳交所小盘股累积指数（S&P/ASX Small Ordinaries Accumulation Index）高出 21.03 个百分点 —— 后者也因央行降息而大幅上涨。

自 2020 年 4 月基金成立以来，其业绩较市场基准累计超额收益达 16.66 个百分点，在美世（Mercer）最新小盘股基金投资调查中排名第二，仅次于 Bennelong 基金。

尽管佩罗斯错过了 DroneShield（该股已于 9 月跻身澳交所 200 指数成分股），但这位选股高手较早布局了澳大利亚股市的另一只 “明星股”—— 家庭追踪应用程序公司 Life360。

精准捕捉牛股

这只在两地上市的股票（注：Life360 同时在澳交所和纽交所上市）去年涨幅达 170%。今年 8 月，该公司新任首席执行官劳伦・安东诺夫（Lauren Antonoff）将创纪录的营收增长归因于人们对儿童安全的担忧加剧。

佩罗斯本人有三个孩子，他既是 Life360 应用的用户，也是该公司的投资者 ——Life360 目前是该基金前五大持仓股之一。

他选中的其他牛股还包括：Codan（去年涨幅 90%）、Tuas（在澳交所上市的新加坡电信公司，从 TPG 电信分拆而来，涨幅近 30%）、先买后付公司 Zip（涨幅 78%），以及由格兰特・哈克特（Grant Hackett）领导的 Generation Development Group（涨幅近 150%）。

Life360 还收购了苹果 AirTags 的竞争对手 Tile，并正在开发可追踪宠物和老年人的设备，目前其月活跃用户达 8800 万。但佩罗斯认为，这款主要供家长追踪孩子位置及驾驶速度的应用，很快将突破 1 亿月活用户。

早在 2019 年 5 月 Life360 首次登陆澳交所时（发行价 4.79 澳元 / 股），澳博尔就已开始关注这只股票。当时，该股被吹捧为自 WiseTech 之后澳交所规模最大的科技类 IPO，且被视为澳交所向 “太平洋纳斯达克” 发展的重要里程碑。

不过，由于当时 Life360 未达到澳博尔的流动性和盈利能力标准，该公司选择继续观望，直至 2021 年 5 月 —— 当 Life360 接近现金流收支平衡时，澳博尔才以约 5 澳元 / 股的价格开始建仓。

过去 18 个月，Life360 股价一路飙升，目前在澳交所的交易价格已超过 55 澳元 / 股（去年 2 月时该股股价还不足 10 澳元 / 股）。

“该股已实现大幅上涨，但我们认为其增长故事才刚刚开始 —— 因为他们正进军宠物追踪和老年人照护领域，” 佩罗斯补充道，“这两个领域本身都是巨大的市场，根据我们的模型测算，即便不超过当前业务规模，这两个新部门的规模也可能与当前业务相当。”

佩罗斯的职业生涯始于会计师，2017 年 12 月加入澳博尔担任股票分析师 —— 此前他在瑞信（Credit Suisse）担任同一职位近 10 年。

2021 年，他成为澳博尔小盘股基金的投资组合经理，与阿登・詹宁斯（Arden Jennings）、贝汉・伊尔马科（Beyhan Irmako）和汤姆・卡特勒（Tom Cutler）共同管理该基金。

对 Genesis Minerals 尤为看好

今年以来金价已飙升逾 47%，黄金也成为表现最佳的小盘股基金的 “标配” 资产之一 —— 澳博尔通过持仓 Genesis Minerals 和 Ramelius Resources，也从金价上涨中获益。

避险资产需求上升、各国央行增持黄金、黄金 ETF（交易所交易基金）持仓增加，以及美联储降息，共同推动了金价暴涨。

佩罗斯对 Genesis Minerals 尤为看好，原因在于该公司首席执行官罗利・芬利森（Raleigh Finlayson）—— 这位矿业资深人士曾在 Saracen Mineral Holdings 任职逾 10 年，之后 Saracen 与 Northern Star 合并，成为澳交所第二大黄金矿商。

“黄金的表现超出了预期，” 佩罗斯表示，并补充称该基金对黄金相关资产的持仓约占投资组合的 8%，“假设金价维持当前水平，未来几年澳大利亚黄金矿商将产生巨额现金流。这些公司大多已对金价进行对冲，因此收益相对锁定。未来几年将是它们现金流丰收的时期。”

不过，近期拖累该基金业绩的一只股票是两地上市的博彩巨头 Light & Wonder—— 这家公司得到了悉尼知名基金 Caledonia Investments 的支持。尽管 Light & Wonder 今年股价下跌了近 10%，但在宣布计划仅在澳大利亚上市后，该公司目标跻身澳交所 50 指数成分股。

这家总部位于拉斯维加斯的公司计划在 11 月底前退出纳斯达克。

“我们仍看好该股的长期逻辑 —— 目前公司正处于从美国主要上市地向澳大利亚转移的关键阶段，这一过程中出现了一些套利空间，有人可能在利用这一点，” 佩罗斯补充道，“但公司基本面良好，我们预计未来几年其收益将实现强劲增长。”

关注 “冷门股”

对佩罗斯而言，小盘股投资的乐趣在于：深入研究那些要么研究不足、要么持仓率低的公司，发现下一个 “潜力股”，然后伴随其从微盘股成长为中盘股，理想情况下再晋级为大盘股。

曾是澳博尔微盘股基金（同样由佩罗斯管理）持仓、且早期就表现亮眼的澳交所股票包括：财富管理平台 Hub24、铜矿商 Sandfire Resources，以及先买后付公司 Afterpay。

他预测，全球体育数据与分析公司 Catapult、在线家具零售商 Temple & Webster、宽带服务商 Superloop，以及 Codan 和 Tuas，都可能复制这一成长路径。

佩罗斯近期还将澳交所上市的 IT 分销商 Dicker Data 纳入小盘股基金持仓 —— 该公司创始人戴维・迪克尔（David Dicker）于今年 5 月宣布，将从自己 1978 年创立的这家公司卸任管理层职务。

不过，他看好的两只更 “冷门” 的股票分别是：为欧洲和澳大利亚电力批发市场参与者提供服务的 Energy One，以及运输软件公司 EROAD。

关于 Energy One，佩罗斯表示，该公司年经常性收入（ARR）增长率超过 20%，在澳大利亚和海外市场仍有增长空间，包括可能进军美国市场。

“Energy One 仍处于成长初期，” 他补充道，“我们认为该股估值仍有进一步上调的空间，且面临诸多有利因素。”

与此同时，他认为 EROAD 将受益于澳大利亚联邦政府可能推出的电动汽车道路使用费政策 —— 西澳大利亚州和新南威尔士州政府已通过相关立法，计划从 2027 年年中开始征收该费用。

“电子道路收费领域的机遇，可能会让 EROAD 的收入模式从传统远程信息处理服务提供商，转变为受监管的电子收费运营商，” 佩罗斯表示，“当前的估值倍数尚未反映出这种潜在转变，也未体现出该技术向全球市场推广的机遇。”