澳大利亚股市周一料将迎来一轮修复性反弹，但随着 CSL、联邦银行（Commonwealth Bank）、詹姆斯・哈迪（James Hardie）等蓝筹股陆续发布业绩，业绩发布季热度攀升，投资者仍需为市场波动加剧做好准备。
期货市场显示，标准普尔 / 澳大利亚证券交易所 200 指数（S&P/ASX 200）周一开盘有望上涨 1.2%，即 102 点。此前周五，该股指暴跌 2%，创下自去年 4 月美国总统唐纳德・特朗普推出 “解放日” 关税以来的最大单日跌幅，投资者正急于逢低买入。
配图说明：大型科技股遭遇估值下滑与盈利波动双重打击。图片来源：彭博社（Bloomberg）
澳大利亚股市将紧跟华尔街强劲走势。上周五，此前遭受重创的科技股迎来反弹，芯片制造商英伟达（Nvidia）领涨 8%。标准普尔 500 指数（S&P 500）和纳斯达克指数（Nasdaq）上涨约 2%，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）则创下历史新高。
基金经理们依旧持谨慎态度，因为澳大利亚的业绩发布季正变得愈发动荡。去年 8 月的业绩发布季波动程度创下历史纪录，晨星（Morningstar）追踪的股票平均在业绩发布当日波动 6%，约四分之一的股票波动幅度超过 10%。
当时，蓝筹股巨头 CSL 和詹姆斯・哈迪遭遇历史性抛售，这两家公司均将于本周发布业绩。
“考虑到当前的市场结构，投资者必须做好应对波动的准备。市场似乎比往年要不稳定得多，这正是多年牛市带来的必然结果。” 达特资本（Datt Capital）首席投资官伊曼纽尔・达特（Emanuel Datt）表示。
“我们已将现金持有比例翻倍至约 20%，这是我们授权范围内的最高水平，以便抓住未来几周出现的投资机会。”
分析师们认为，企业利润将充分反映澳大利亚经济的潜在活力。澳大利亚储备银行（Reserve Bank）上周已上调利率，市场预计未来还将进一步收紧货币政策。
大宗商品价格飙升
市场普遍预测，本财年标准普尔 / 澳大利亚证券交易所 200 指数成分股公司盈利将实现 12% 的可观增长，为四年来最高增速。而六个月前，市场对该指数成分股公司盈利增长的预期仅为 3%。
大宗商品价格飙升促使原材料板块盈利预期纷纷上调，推动了市场对盈利增长预期的重估。分析师预计，本财年矿业企业利润将激增 30%，而六个月前的预期仅为 2%。
相比之下，近年来一直表现亮眼的科技股，其盈利预期在过去六个月急剧恶化，今年利润或将出现萎缩。
The week ahead
| Monday | ■ AU Dec household spending |
|---|---|
| Tuesday | ■ AU Feb consumer sentiment ■ US Dec retail sales |
| Wednesday | ■ AU RBA deputy gov Hauser speaks ■ US Jan non-farm payrolls ■ China Jan CPI; PPI |
| Thursday | ■ AU RBA assistant gov Hunter speaks ■ US Weekly jobless claims ■ UK Q4 GDP |
| Friday | ■ US Jan CPI ■ EU Q4 GDP |
Table: Financial Review
“过去几年，业绩发布季为那些资本投入少、质量高的企业提供了在投资者面前崭露头角的机会。” 瑞银（UBS）股票策略师理查德・谢尔巴赫（Richard Schellbach）表示。
“如今，我们预计这些企业将陷入被动。投资者对它们的怀疑态度达到了相当长一段时间以来未曾有过的程度。在澳大利亚，这些曾经的热门股已经出现大幅估值下调，且几乎没有企稳迹象。”
上周，由于市场担忧复杂的人工智能工具可能复制软件巨头和面向消费者的科技企业提供的诸多服务，对高估值的质疑进一步加剧。这种担忧在短短五天内导致澳大利亚证券交易所市值蒸发 90 亿澳元。
投资者纷纷撤出科技股，转而投向矿业股，这使得资源和银行板块在标准普尔 / 澳大利亚证券交易所 200 指数中的总权重达到 2011 年以来的最高水平。
“2 月的业绩将让这些板块的股票展现出它们在人工智能和科技股恐慌背景下的盈利韧性。” 谢尔巴赫说。
瑞银建议客户继续持有周期性股票。这类股票的盈利与经济周期密切相关，在科技股暴跌的当下，能为投资者提供一个 “相对安全” 的投资领域。
密切关注美国市场动态
投资者本周还将密切关注美国大量关键经济数据，包括月度就业数据和消费者价格指数。受近期美国政府停摆三天影响，这两份报告的发布时间均略有推迟。
这些数据或将为全球最大经济体的利率前景提供线索。
美联储（Federal Reserve）去年年底已下调利率，市场预计到 12 月，美联储可能还会再降息两次，每次下调 25 个基点。交易员们预计，美联储在 6 月会议前将维持利率不变，届时新任主席凯文・沃什（Kevin Warsh）可能已走马上任。
巴克莱银行（Barclays）指出，1 月份的通胀报告尤为重要，因为该报告将反映企业在年初实施新的、更高定价结构后价格调整的幅度。
“长期以来，我们一直认为 1 月份是关税对消费者价格产生更显著影响的月份。” 巴克莱银行经济研究主管克里斯蒂安・凯勒（Christian Keller）表示，“因此，我们预计 1 月份的通胀数据将会偏高。”
此次就业报告的重要性也将远超往常。除了月度新增就业岗位和失业率数据外，每年 1 月份发布的就业报告还包含对就业人数的年度修正数据。
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