通胀阴霾笼罩，澳大利亚股市 2026 年开局疲软

受金属、能源价格走弱，叠加本土通胀担忧升温的双重拖累，澳大利亚股市 2026 年开局疲软，标普 / 澳股 200 指数或将延续此前四连跌走势。

澳大利亚东部夏令时周五清晨 6 时左右，澳股 200 指数期货合约显示，在 1 月 1 日元旦假期休市后，股市于当日 10 时开盘将下跌 31 点，跌幅 0.4%，报 8676 点。此次预计下跌，紧随 2025 年最后一周的低迷行情而来，小幅的周度跌幅，最终令澳洲股市全年涨幅收于 6.8%，创下三年来最差年度涨幅。

配图：矿业股恐在周五遭遇重挫 图片来源：《纽约时报》

澳洲股市的疲软开局，也受美股新年前夜惨淡表现的拖累。美股三大股指当日悉数收跌，在节日清淡的交易中，道琼斯工业平均指数下跌 0.6%，标普 500 指数跌 0.7%，纳斯达克综合指数跌 0.8%。

由于多数交易员仍处于休假状态，市场成交量低迷，或引发股价剧烈波动或引发股价剧烈波动 **。贵金属价格因投资者获利了结大幅跳水，矿业股预计承压下挫。

2025 年白银价格全年翻倍，却在本周三单日暴跌 7%；黄金在 2025 年大涨 64%、创年度亮眼涨幅后，同样迎来回落。能源股也面临相似的下行风险，受全球供应过剩担忧影响，布伦特原油价格小幅走低。

从下周开始，市场焦点或将全面转向澳大利亚本土经济数据。投资者将密切关注周三公布的月度通胀数据，以期从中窥探去年年末通胀冲高后，消费者物价指数（CPI）是否出现降温迹象。

“这份数据至关重要，它将为利率走势指明方向，目前市场对利率走向仍充满不确定性。” 阿特拉斯基金管理公司首席投资官休・戴夫表示。

通胀问题始终是澳洲政策制定者的心头大患。去年 10 月，澳洲整体通胀率飙升至 3.8%，而澳洲联储（RBA）更关注的核心通胀率也达到 3.3%，两项数据均顽固地高于澳洲联储 2% 至 3% 的通胀目标区间。

这一数据走势，导致金融市场对利率的押注剧烈摇摆：从原本预期降息，陡然转向预判加息，且加息或最快于 2 月落地。交易员当前定价显示，澳洲联储 2 月 3 日的议息会议上加息的概率为三分之一，而市场已完全消化6 月必加息的预期。

澳洲四大头部银行对利率走势的判断也出现严重分歧。澳大利亚国民银行（NAB）与澳大利亚联邦银行（CBA）预计，基准利率将在 2 月上调至 3.85%；而西太平洋银行（Westpac）和澳新银行（ANZ）则认为，基准利率将维持 3.6% 不变，并持续至今年年底。

国民银行的经济学家仍持谨慎态度。该行预测，11 月整体通胀率小幅回落至 3.6%，但核心通胀率依旧黏性十足，仍将维持在 3.3% 的水平。

“我们对 11 月通胀的预测，意味着四季度通胀水平仍处于偏高且令人不安的状态。” 国民银行高级经济学家泰勒・纽金特表示。

至关重要的 2025 年 12 月季度完整通胀报告，将于 1 月 28 日发布。分析师警告，若核心通胀率进一步攀升，将迫使澳洲联储火速加息，承压明显。

“这份报告的通胀数据大概率会偏高，这对股市而言绝非利好。” 戴夫说。尽管预判 2026 年借贷成本将上升，但这位基金经理对澳洲四大行的前景依旧乐观。他认为，尽管银行利润或小幅下滑，但低坏账率和健康的利润率，将为银行板块形成有力缓冲。

澳洲银行板块本就具备上涨动能，2025 年全年，这一权重板块股价持续走高，其中澳新银行领涨，全年涨幅达 27%。