澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）正在审查另外 24 只私募信贷基金，同时正准备对监管机构所称 “未能跟上行业快速增长步伐” 的行为采取执法行动。
监管行动升级：从 28 只到 24 只
ASIC 专员 Simone Constant 周二（9 月 22 日）在悉尼举行的 CAFBA 商业地产与开发金融峰会上表示，这家企业监管机构正在批发和零售私募信贷领域加强监管，积极审查更多基金。这是继 ASIC 完成对28 只私募信贷基金的首轮审查之后的扩围行动，目前监管机构已有多项执法调查在推进中。
Constant 在会上向私募信贷的基金管理人、董事会和分销商发出警告：“做好准备，迎接执法行动。”
“压力裂缝” 与未经考验的规模
“我们确实看到了行业中的压力裂缝或裂痕，这并不令人意外。”Constant 表示，” 考虑到战略风险环境、增长和整体经济状况，我们对私募信贷的担忧之一是：在当前的规模、构成和房地产集中度下，这一资产类别尚未经历过先前危机的考验。”
她表示，ASIC 新一轮审查工作将超越产品对比，监管机构将采用她所称 “更严格的投资者式评估” 来审查下一批基金 ——”我们做的是真正深度知情的买家测试”。她透露，新增的 24 只基金与首批 28 只有部分重叠，但重叠度不高。
披露缺口：澳大利亚 “低于瑞士”
Constant 指出，澳大利亚的披露标准落后于可比离岸市场，尤其在批发基金领域。”我们落后于几乎所有可比辖区 —— 当我们意识到在披露方面连瑞士都不如时，你就会明白我们存在多大的差距。” 她说。
核心定义乱象：从 “逾期几天” 到 “法警上门搬椅子”
ASIC 发现，不同基金对核心定义的理解差异巨大，并提醒经纪人不要把 LVR（贷款价值比）当作衡量信贷风险的唯一充分指标。
以 “违约” 定义为例：”在某些基金中，只是逾期一定天数，相当有序；而在另一些基金中，你基本上要考虑法警是否已经上门把房产里的椅子搬走，才算真正触发违约。” 她还指出，LVR 的计算方式也存在潜在的重大差异 ——”我们看到有 LVR 是按五年建设期内的 ‘ 建成后 LVR’（as-complete LVR）来评估的。”
行业回应：欢迎更严格的披露标准
在随后的专题讨论中，Qualitas 资本市场解决方案与企业事务主管 Daniel Mote 表示，更强有力的披露制度将惠及行业内的成熟参与者和投资者。”作为行业中的优质参与者，这是我们一直渴望的东西。” 他欢迎 ASIC 的相关报告和金融服务业理事会（Financial Services Council）新公布的合规要求，认为其将推动行业实践整体提升，但同时也承认，由于私募信贷覆盖广泛的放贷活动和底层资产，落实统一的披露框架 “对所有人来说都是大量工作，但这是我们绝对需要着手解决的问题”。
Zagga Group Australia 执行董事 Tom Cranfield 则表示，透明度和投资者管理应被视为基金经理的基本义务 ——”被要求透明地经营业务、为投资者服务、履行管理人和受托责任，是对管理人期望的底线。” 他认为行业需要迅速回应 ASIC 的期望：”我们需要听取监管机构的意见，把这些事情做对。”
即时执法：Remara 三款产品停售
ASIC 的警告伴随了即时行动：针对 Melbourne Securities Corporation Limited（MSC）旗下 Remara 现金管理基金（Remara Cash Management Fund）的三款私募信贷产品，ASIC 于周二发出临时 “设计与分销义务”（DDO）停售令，涉及：
- 六个月期固定及浮动账户；
- 十二个月期固定及浮动账户；
- 活期账户（at-call account）。
监管机构称，这些产品的目标市场认定（TMD）存在缺陷，并担心零售投资者可能接触到与其目标、财务状况或需求不符的产品。临时停售令禁止 MSC 进行基金权益交易、发布产品披露声明（PDS）或向零售客户提供推荐这些产品的一般性金融产品建议。该命令有效期为21 天，除非提前撤销。
“时钟在滴答作响”
Constant 在活动中表示，ASIC 已反复发出关切通知，并期望市场在其期限届满前采取行动。”时钟在滴答作响，我们会说到做到。” 她说，”我们给了行业到年底的时间来达到这一期望，否则我们将动用全部监管工具 —— 我们已经在准备使用它们，其中绝对包括合规与执法行动。”
本文编译自 The Adviser 报道（作者：Charlie Tchetchenian，2026 年 9 月 24 日），内容仅供参考，不构成投资建议。
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