Ashurst 看好 2026 年 IPO 市场回暖，项目储备持续扩容

2026 年将成为首次公开募股（IPO）市场的强势复苏之年吗？顶尖律所 Ashurst 的股权资本市场（ECM）专家们对此持乐观态度，其依据是事务所自身不断充实的项目储备，以及全球 IPO 活动的回暖态势。

“美国市场是 IPO 活动的核心风向标，”Ashurst 合伙人、资本市场专家 Patricia Paton 在该所《2025 财年股权资本市场报告》发布前夕向本栏目表示。

Ashurst 企业交易合伙人 Patricia Paton 透露，其团队正积极推进 5 个 2026 年中型 IPO 项目。

“美国本财年 IPO 市场开局表现极为强劲 —— 共完成 60 宗 IPO 交易，募资总额达 146 亿美元（约合 226 亿澳元），创下 2021 年以来单季度 IPO 活动的最高纪录。这让我对澳大利亚 IPO 市场的跟风复苏充满信心。”

“澳大利亚证券交易所（ASX）近期异常繁忙…… 此前很长一段时间该市场都较为沉寂，如今看到大量项目排队等待上市，这是个积极信号。”

Paton 指出，多重因素正共同推动持续低迷的 IPO 市场回暖。首先，监管机构与政策制定者正通过加快上市审核流程等举措，增强企业上市信心。

其次，她提到 2025 年部分大型 IPO 项目的交易表现尚可，例如 GemLife Communities—— 不过《街谈》栏目需指出，Virgin Australia 股价仅略高于 IPO 发行价，DigiCo 则远低于发行价，而 Greatland Gold 甚至在上市数日内便下调了业绩预期。

Carma 上市初期表现不佳，但 Paton 认为这不会影响其他企业的上市计划。最后，全球市场信心正逐步回升，而 “信心具有传导效应”。

“从银行方面获悉，投资者对 IPO 项目的反馈普遍积极；而一年前，安排投资者会议、激发市场兴趣都要困难得多，”Paton 表示，“非交易路演（non-deal roadshows）活动及正面的投资者反馈，正促使企业更有信心启动 IPO 进程。”

对于 Ashurst 正在服务的具体客户，Paton 拒绝透露细节。但她表示，团队目前正积极推进 5 个 2026 年中型 IPO 项目 —— 包括两家资源类企业（其中一家拥有海外资产且总部位于澳大利亚）、一家认为公开市场将助力业务加速增长的基础设施企业，以及两家已实现小幅盈利的科技公司。

好消息是，投行机构的 IPO 项目储备中不乏重量级企业。其中最受关注的是 I-MED——《街谈》栏目此前披露，该公司已委托悉尼企业咨询公司 Reunion Capital Partners 协助筹备 IPO。

Bain Capital 也在考虑将旗下估值 20 亿澳元的养老巨头 Estia Health 重新推向澳大利亚证券交易所（ASX）；而 TPG Capital 支持的 Greencross 则已聘请 Jefferies 和 Barrenjoey 担任股权资本市场（ECM）顾问。此外，数据中心容量租赁企业 Firmus Technologies 也在筹备之列 —— 该公司本月初通过一轮非公开融资，估值增至原来的三倍，达 60 亿澳元。

同时，包括 Canva、Rokt 在内的软件独角兽企业正考虑赴美上市。澳大利亚证券交易所（ASX）方面，刚刚获得 6.3 亿澳元估值的 Pay.com.au 预计将于 2026 年上半年上市；Quadrant 旗下的 Amart Furniture 在 6 月收购竞争对手 Freedom Furniture 后，也在为上市（float）做准备；线上商品进口商 New Aim 同样在积极争取 IPO 支持。

尽管 Paton 态度乐观，但她预计未来一年的 IPO 活动规模难以达到 2021 和 2022 财年的峰值水平。

当然，若从当前至明年 1 月底全球股票市场出现大幅波动，将对 IPO 市场造成打击。通常而言，IPO 营销活动集中在财报季结束后的 2 月和 8 月。