AMP 启动1.5 亿澳元场内股票回购计划，市场解读此举意味着公司已搁置收购财富管理机构 Colonial First State（CFS）的重大交易；该项 CFS 资产估值约 50 亿澳元，今年由 Barrenjoey 与 Goldman Sachs 牵头筹备上市出售。
投行 Citi 分析师表示，AMP 官宣回购，说明公司推进大型并购的可能性大幅降低。
分析师在研报中指出，AMP 此前明确表态：仅在没有更优质投资机会时，才会实施股票回购。
尽管 2025 财年 AMP 资本金富余、集团现金储备超出预期，公司仍选择回购而非大举收购。
“我们一直认为，AMP 所言的优质机会多指小规模补强型收购，而非大型重磅并购，但市场此前看法不一。
如今回购落地，再预判其会发起大型收购，已然缺乏合理性。”
此前市场传闻，AMP 正洽谈从控股股东 CBA 与 KKR 手中，全资或部分收购 CFS；AMP 亟需战略转型与并购提振盈利。
回溯 2022 年，AMP 曾以最高 25 亿澳元，将 AMP Capital 房地产及基建资管业务出售给 Dexus 与 Digital Bridge。
若推进 CFS 收购，AMP 大概率需要大额股权融资 + 新增举债筹措资金。
自去年收购传闻发酵以来，AMP 前首席执行官 Alexis George 已离任，本周新任 CEO Blair Vernon 正式接棒。
KKR 于 2020 年斥 17 亿澳元从 CBA 收购 CFS 55% 股权，CBA 仍持有剩余 45% 股份。
CFS 成立于 1988 年，主营养老金与财富管理业务，2021 年起逐步推进与 CBA 的品牌及运营拆分；
由前 Westpac 高管 Rob Coombe 担任董事长，2024 年起前 Suncorp Bank 行长 Clive van Horen 出任首席运营负责人。
Citi 分析师看好本次 AMP 回购：该动作印证未来两年股息持平指引的合理性，进一步排除平台板块大规模并购的可能。
此前 AMP 最新业绩发布会仅公布未来两年股息维稳、未释放资本回报利好，令投资者失望，当日股价应声下跌。
2025 财年 AMP 富余资本金增至2.36 亿澳元，集团现金流充裕。
“我们认为，2026—2027 财年每半年每股 2 澳分的持平股息指引，主要受股息抵税余额（franking credit）不足制约，并非预示盈利增长乏力。”
本次回购向市场传递信号：持平股息是底层保底收益，AMP 更优先以回购方式回馈富余资本；
“回购能缓解部分市场担忧，但无法完全消除。”
业务板块方面，分析师预测：尽管利润率小幅承压，AMP 平台业务资金流入与营收仍将稳健增长；但地缘冲突持续，旗下资产管理规模存在市值重估风险。
依托客户留存举措，2026 财年 AMP 养老金与投资板块资金流出有望放缓，对华合作业务收入或将保持强劲增速。
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