Advent 敲定 Imaging Associates 7 亿澳元合并案，委托 UBS 融资

墨尔本私募股权公司 Advent Partners 放弃了为旗下影像诊断业务 Imaging Associates 举办公开竞拍的计划，转而选择与竞争对手合并。目前，这家私募公司正积极奔走筹集交易资金，以扩大对合并后业务的持股比例。

配图：影像诊断行业是当前医疗健康领域并购活动中最热门的细分赛道之一。 来源：Jessica Shapiro

Street Talk获悉，Advent 已通过 Imaging Associates 获得独家收购权，将收购阿德莱德 Radiology SA 的多数股权。Radiology SA 拥有 14 家市区诊所，曾是行业巨头 I-MED 的一部分。据悉，Radiology SA 的医师团队正接受精品企业咨询公司 Cannon Capital 的专业建议。

知情人士透露，Advent 早在近四个月前就击败了其他竞购方拿下 Radiology SA，其目标是将该公司与 Imaging Associates 合并，并将这家估值约 7 亿澳元的合并后企业纳入续期基金（continuation fund）管理。

Advent 已委托 UBS 筹集 2 亿美元（约合 3 亿澳元）用于新基金，此举将使 Advent 对该影像诊断业务的持有期延长至近十年。

不过，融资过程并非一帆风顺。消息人士称，部分全球有限合伙人已拒绝参与该交易，理由是考虑到收益调整因素后，他们认为估值过高。目前 UBS 的融资进度已达一半，预计还需 3-4 个月才能完成全额募资。

若交易顺利推进，Advent 新基金将持有合并后企业的多数股权，医师团队则保留相当比例的少数股权。最终持股比例将取决于双方医师出售股权的数量，但预计 Advent 将持有 60%，Imaging Associates 原股东各持有 20%。

利润金矿

Radiology SA 成立于 1930 年，近 20 年前由医师团队从 I-MED 手中回购控制权。Imaging Associates 则于 2021 年被 Advent 收购，此前该公司曾分拆 Integral Diagnostics 上市 —— 后者在与 Capitol Health 合并后，市值已达 9.85 亿澳元。

此次合并是影像诊断行业并购热潮的延续。这股热潮始于 2024 年 Affinity Equity Partners 从 Healius 分拆出 Lumus Imaging。去年全年共达成约六笔影像诊断行业交易，私募股权公司也对众多其他目标企业展开评估。就 Advent 而言，其曾与 Pacific Equity Partners 就 Imaging Associates 的收购事宜进行过多轮谈判。

在行业头部领域，上市股票投资者正期待着估值 30 亿澳元的 I-MED 重返澳交所。据报道，去年 I-MED 的出售流程吸引了 Macquarie、Stonepeak 和 Bain Capital 等机构的兴趣，但最终交易告吹。

此外，Livingbridge 旗下 Everlight Radiology 价值 10 亿澳元的拍卖，以及 Infratil 旗下 QScan 价值 4 亿澳元的出售交易，均预计于本季度启动。