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袋鼠债券市场出现互换套利空间,今年发行量欲将创历史最高值

澳大利亚央行最近注入的大量流动性所产生的连锁反应,已经影响了原本就奄奄一息的袋鼠债券市场(kangaroo bond market)。

在这个市场上,海外公司纷纷前来募集澳元资金。在今年的13笔交易中,过去两周有5笔来自欧洲和韩国公司,还有一家加拿大公司发行了现有债券。

袋鼠债券市场出现互换套利空间,今年发行量欲将创历史最高值

在交叉货币基础市场,溢价高于平均水平,这使得通过债券发行借入澳元,然后在海外交换收益变得有利。

2020年亚洲发行人发行的首只袋鼠债券需求强劲。3月期澳元-欧元10年期利率溢价已从3月底的低点34个基点升至51个基点。

3年期澳元兑韩元汇率为107个基点,而2年期平均水平为96个基点。相比之下,在2019年发行10只袋鼠债券之后,今年到目前为止还没有新的袋鼠债券发行,其溢价为澳大利亚-美国债券。美元基础互换则回到了2018年的水平。

袋鼠债券的发行量一直呈下降趋势,去年211亿澳元(139亿美元)的发行量是四年来最低的。今年到目前为止,销售额已经超过了70亿美元。

澳洲联邦银行驻悉尼固定收益及外汇策略主管Martin Whetton表示,澳洲公债绝对收益率和相对于美国利率的收益率下降,已削弱了对袋鼠债券的需求。

与此同时,美国投资级债券的发行量将在2019年之前达到90%,一些策略师预计今年的发行量将创下纪录。在欧洲,债券发行量比去年增长了30%。

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发布者:AFN研究院Richard,转载请注明出处:www.afndaily.com

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