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鲍威尔的打火机和一卡车核弹,无限量宽政策真的无上限?

上一个交易日概况

澳大利亚时间3月24日(周二),澳洲标普200指数在高开低走之后,忽然在收盘前迎来一轮强劲拉升,最终收涨189.8点(4.17%)。本交易日内的重要利好消息无疑来自美联储承诺的“无限量化宽松政策”(Infinite QE),换句话说就是“市场需要多少钱,我们就印多少钱!”。

美国股市交易期间,虽然美联储已经做出承诺,但是另一方面,美国国会中的共和党与自由党却因为无法通过一份“核弹级”的救市计划而再度打击市场信心。据悉,这份价值1.6万亿美元的救市计划在通过后将有望进一步帮助受困企业和人群度过难关。

美国股市方面,道琼斯平均工业指数下跌近582点(3.04%)、纳斯达克综合指数下跌18.84点(0.27%)、标普500指数下跌67.52点(2.93%)。

板块总览

本交易日内,除了消费品板块下跌以外,其余10个板块全部上涨,其中能源板块涨幅最大,达6.96%。

  • 金融板块 +2.91%
  • 原材料板块 +4.37%
  • 地产板块 +3.56%
  • 医疗板块 +0.95%
  • 工业板块 +3.15%
  • 必需消费品板块 -0.13%
  • 非必须消费品板块 -2.06%
  • 能源板块 +6.96%
  • 电信通讯板块 +1.94%
  • 公用事业板块 +0.01%
  • 科技板块 +5.39%

最佳+最差表现

本交易日表现最佳公司为:

  • 金融服务公司Credit Corp(CCP):+45.92%
  • 企业旅游管理公司Corporate Travel Management(CTD):+31.25%
  • 先买后付公司Afterpay(APT):25.96%

表现最差公司为:

  • 农业公司GrainCorp(GNC):-55.64%
  • 银行服务公司Virgin Money UK(VUK):-15.75%
  • 理财咨询公司IOOF(IFL):-10.00%

金融市场展望:有限的无限量宽政策VS无限的有限乐观情绪

澳大利亚东岸时间3月24日凌晨,世界卫生组织总干事谭德赛博士在瑞士日内瓦的新闻发布会上表示,疫情的扩散无比凶猛,目前几乎全球所有国家都已经沦为灾区。谭德赛说:“目前全球确诊病例已达30万人,从第1例到第10万例共经历了67天,从10万到20万只经历了11天,然而从20万到30万仅用了4天。”

然而,金融市场的反应也无比迅猛,以世界最大经济体的央行为例,美联储在宣布7,000亿(约等于1.2万亿澳币)美元的量化宽松政策之后的仅仅8天,就再次宣布启动核弹级别的超级武器——无限量化宽松政策。

虽然美联储该决议气拔山河、惊天动地,但是确实也有启动核弹与对手(疫情和悲观市场情绪)同归于尽的意思。毕竟各国央行数百年来用以调节市场的常规货币政策(加息、降息)已经彻底失效。

美国量宽政策方面,美联储在3月15日启动的新一轮价值7,000亿美元的量宽政策已经消耗过半:

  • 5,000亿用于购买政府国债的资金已经使用2,720亿
  • 2,000亿用于购买抵押贷款债券(MBS)的资金已经使用680亿

然而这些杀入市场的资金并没有阻止标普500指数继续下跌(总跌幅已达34%),所以这也令美联储草木皆兵,最终宣布开启无限QE。

但是无限QE真的是无限的吗?

不,美国法律对于美联储可以购买的债券等资产及其占比有明确规定。

据美国银行(Bank of America)证券部门分析显示,美联储砸锅卖铁一共可以使用的资金为8万亿美元左右。该部门分析师表示,美联储目前持有市面上流通的国债比例为15%,这些国债到期日期在15到22年之间。另外,对于每一轮发行的新国债,美联储最高只能认购70%。对于到期日在15年以后的国债,美联储的购买上限是1.5万亿美元。

换句话说,美联储的弹药储备其实相当充沛,但是由于法律限制,美联储在向市场注入资金的方式受限较多。但是如果美国国会能够通过新一轮救市计划(1.6万亿美元),那么这笔资金的灵活性将远高于美联储的量宽政策,并有望真正提振市场信心。

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