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牛虻新语:雷诺联手华晨 获得重塑中国业务良机

牛虻新语:雷诺联手华晨 获得重塑中国业务良机

 

可以想象,当雷诺董事长Carlos Ghosn与其团队召开早餐会、探讨收购华晨中国汽车亏损的面包车业务近一半股份时,场面可能会是什么模样。

“价格很便宜!”Ghosn委聘的银行家会在递过羊角面包和果酱时说道。“我们只花1块钱人民币就可以获得49%的股份。”

而想到这项业务过去两年亏损11亿元人民币(1.62亿美元)、截至2016年底负债达到36亿元人民币,Ghosn可能会反驳道:““一分钱一分货。”

 

牛虻新语:雷诺联手华晨 获得重塑中国业务良机

乍一看,可能很难发现这项业务对雷诺的吸引力。毕竟,它不是宝马–众所周知的多年来持续盈利的华晨中国明星业务,而是生产可谓犯罪剧标配的笨重白色黑窗面包车的小部门。雷诺不仅得接手一项不受欢迎、收入将近20年未增长的亏损业务,而且还得往里投钱–这两个合作伙伴同意共同投资15亿元人民币。

然而, 周三宣布的这项交易实际上很棒,很明智。

其一,雷诺是在中国仅有一家合资企业的少数外资汽车制造商之一,这限制了其在该全球最大汽车市场的发展。雷诺的唯一中资合作伙伴是东风汽车集团股份有限公司,而后者却有五位外资合作伙伴,比任何国内汽车制造商都要多。因此,在东风汽车集团有需要的时候,并不会首先就想到雷诺。

而华晨中国从根源上来说是一家国有汽车厂,与地方政府关系紧密,这也对雷诺很有好处–想要进一步在中国扩张,雷诺就需要获得北京方面的青睐。所以,不妨把这宗交易视为雷诺为保障所有中国业务未来增长而支付的一笔首付款。

而且,虽然华晨的面包车业务年收入几乎不到50亿元人民币,但轻型商用车市场的总体形势积极,每年销量超过300万辆。Sanford C. Bernstein的分析师Robin Zhu指出,在过去12个月中,单福特全顺就卖了6.2万辆。

 

牛虻新语:雷诺联手华晨 获得重塑中国业务良机

雷诺是起死回生的老手。在1999年,雷诺挽救了日产汽车并彻底改变了该公司的经营方式。雷诺目前持有该日本汽车制造商43.4%的股份, 价值比当初的收购价高了3倍多。而就在去年,在三菱汽车股价因节能检测造假丑闻下挫后,Ghosn 又拿出了一项救助计划,斥资22亿美元取得了该公司的控股股权。

而且,华晨中国也并非经营不善。随着全新宝马5系轿车的产量将快速增长,华晨中国股价在过去一年中飙升了70%。只不过是华晨不看重这家面包车子公司,后者的地位堪比一个家庭里长得难看的庶子。

华晨面包车业务基本不可能出现一夜之间翻身的奇迹,但是与雷诺合作,就像吃一顿健康的早餐一样,是个好的开端。

(Shelly Banjo为彭博牛虻新语专栏作者。本专栏并不代表彭博有限合伙企业及其所有者的观点。)

 

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