叩关四年A股终获MSCI接纳 中国资本市场迎来全新里程碑

 

中国资本市场在今天迎来了新的里程碑。MSCI Inc.于北京时间6月21日凌晨 宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，因A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。在汇丰、交银国际等机构看来，这一决定长期将推动大量资金流入中国市场。今日A股中，大盘蓝筹股的市场表现最佳；而在资金分流预期下，港股下跌。

“国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟，”MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席 Remy Briand在网站公告中指出，“中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。”

这标志着A股四年的闯关历程终告成功。全球有 约2万亿美元资金追踪MSCI新兴市场指数，MSCI将A股纳入其全球指数体系被认为是中国吸引外资支撑金融市场、提升A股国际地位的重要里程碑。在过去四年间，A股经历了过山车式的暴涨暴跌、政府干预导致股市大规模停牌，但同时中国股市也为融入全球资本市场放宽了市场准入、向境内外投资者开放了沪港通和深港通。

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汇丰控股大中华区行政总裁 黄碧娟在发给彭博的评论中表示，随着时间的推移，A股的纳入料将成为大量资金 流入中国市场的催化剂。而根据瑞银分析师高挺今日发布的报告，借鉴他国经验来看，以初始较低比例纳入MSCI到全部市值纳入指数，需要6-10年时间。如果未来MSCI将A股纳入比例提高至100%，测算将会带来累计约3000亿美元的新增资金流入。

中国证监会发言人张晓军今日在官方微博上表示，赞赏MSCI作出这一决定，中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。他称，证监会将 进一步完善境外投资者投资A股的制度规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

更多大盘股纳入

根据MSCI公布的方案，初始将纳入222只大盘A股，较3月份公布的169只的纳入方案增加。基于5％的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73％的权重。MSCI称，股票数量增加是因为决定纳入能通过沪股通或深股通交易且没有停牌的所有大盘A股，包括同时在内地、香港两地上市的A股股票。

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交银国际首席策略师洪灏在研报中表示，A股纳入MSCI的初始权重虽小，但仍略大于预期。市场的最初反应料为正面，尤其是对于入MSCI最受惠的大盘蓝筹股。第一上海证券首席策略师叶尚志则称，由于纳入A股对指数中其他市场有资金分流作用，港股将面临调整压力；后续应关注港股通南下的资金流量会否因此改变。

上证综指今日收盘涨0.5%，代表优质大盘股的上证A50指数涨0.9%，恒生指数收盘跌0.6%。

根据MSCI公布的方案，MSCI将分两步实施初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。

第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施 第二步在2018年8月季度指数评审时实施 倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案

 

中盘股备选

MSCI首席执行官Henry Fernandez今日在彭博电视上表示，该公司精力集中在扩大其基准股指所含的中国股票，中型股将是下一个备选对象。该公司另外两名高管Sebastien Lieblich和Chin Ping Chia在一个电话会议中则称，预计当前的纳入方案将给中国带来170亿美元的资金流入。一旦大盘股和中盘股都可能被纳入，MSCI的目标是纳入 至多450支A股，估计会刺激300亿-350亿美元资金流入中国。

至少自2015年以来，中国监管当局一直在与MSCI就消除纳入A股的障碍直接合作。今年3月MSCI公布的 缩小化方案也帮助消除了北京方面和全球资产管理公司之间的隔阂。中国于“沪港通”开通两年之后，在去年12月宣布开通“深港通”，将国际投资者可投资的A股范围扩大至逾1,400支股票。

MSCI今日表示，纳入主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制，两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。

香港交易所行政总裁李小加今日在上海举行的陆家嘴论坛上表示，虽然从入选的数量上来说，MSCI纳入A股走了一小步，但却是中国金融开放迈出的一大步。他认为，MSCI纳入A股的重要意义与人民币纳入SDR相同。

对于不少国际投资者而言，内地股市更好地代表着中国的经济和未来趋势。“纳入A股从长期来看是正确的决策，” 瀚亚投资驻香港的基金经理 Ken Wong在MSCI公布决定前接受彭博邮件采访时说，"目前在香港和美国上市的中国企业只占中国经济的一部分，不能准确代表投资的范围。”