13倍估值点燃市场！ProTen刚卖完，AAM火速启动退出计划

私募基金 AAM 旗下的家禽资产，准备借着 ProTen 以 13亿澳元成交的东风，开启新一轮交易。

据《Street Talk》了解，位于布里斯班的农业基金管理人 AAM 已委任投行 Gresham Partners，为其 Southern Cross Poultry Fund（SCPF，南十字禽业基金） 的持有人寻找退出路径。

这只 1.5亿澳元 的基金专注收购、持有、运营与开发鸡肉养殖资产。目前在南澳拥有 11座农场、90栋鸡舍，覆盖 3507公顷，年出栏 2100万只鸡。

在发给投资者的最新简报（被《Street Talk》看到）中，AAM确认已委任Gresham“为SCPF持有人识别流动性方案”。除了处置约1.5亿澳元资产外，AAM还在对外推介约2亿澳元的棕地与绿地扩建机会。

“接下来一个月，AAM与Gresham将协同，与潜在出资方接洽，为SCPF及其家禽资产安排一次流动性事件。”AAM在简报中表示。

尽管 SCPF 的体量远小于 ProTen（后者年产能 1.74亿只），卖方显然希望“蹭”上ProTen的估值倍数——此次ProTen的交易定价约为 13倍EBITDA，相当亮眼。

还有一批在ProTen并购中错失的买家（首当其冲的是由 Gresham 提供顾问、总部在多伦多的 Northleaf Capital Partners）。对于 KKR 名下的ProTen来说，外挂式并购 也可能成为整合选项；同时，中型私募也可能借此进入这一赛道，做大平台。

ProTen此前也吸引了基础设施型投资人，他们能够开出 5亿澳元以上 的股权支票。因此，这次谁会为AAM出手，同样值得关注。

AAM 由 Garry Edwards（现任 Cattle Australia 主席）领导，管理规模约 10亿澳元，覆盖牛、羊、种植、家禽和林业等多元资产。其多元化农业基金持有 SCPF 44.1% 的份额；SCPF自成立以来年化回报13%，过去一年 9.1%，其中 7.6% 来自季度现金分派。

此次委任Gresham，正值ProTen这家澳洲最大鸡肉生产商之一在 KKR 的撮合下易手。这笔交易为其养老金股东 Aware Super 带来大胜——该资产自去年6月正式挂牌出售以来，一直备受追捧。

私募资本多年深耕这一赛道：BGH Capital 入股 Hazeldenes，PAG 收购 Cordina Farms，ROC 吞并 Pace Farm。再往前，新西兰的 Tegel 由Pacific Equity Partners转手至 Affinity Equity Partners，如今归属菲律宾 Bounty Fresh Chicken。
另据悉，Navis Capital 的新西兰鸡蛋与饲料业务 Mainland Poultry 正由 Luminis Partners 推进出售。