顶级经济学家：RBA降息后是否要量化宽松？

顶级经济学家警告说，随着澳洲央行RBA加大放松政策的力度，在接下来12个月内，很可能要开始印钞票和购买债券。

RBA周二宣布再次降息25个基点，将官方利率降至0.75%的历史新低，这是该行今年第三次降息。《澳大利亚金融评论》在一群顶级经济学家之中做了一个调查，大家预测到2020年6月，现金利率将要下降到0.5%。如果超过这一点，则现金利率接近于零，那么实施量化宽松(QE)的理由就更加充分了。但并非所有人都认为央行实行量化宽松是一条正确的路，尽管这是对政策思维的必要考量。野村证券(Nomura)的固定收益策略师Andrew Ticehurst表示：“是否执行非常规的宽松政策，目前尚无定论。

”荷兰国际集团(ING Bank)经济学家Rob Carnell则表示:“目前还看不到实施此类政策的理由，除非发生重大危机，否则不应该采取此类政策。”“澳洲央行应该抵制被另外三大央行强迫推行这样的政策。这些政策带来的损害远远大于好处。”经济学家们不安地意识到，澳大利亚正要加入欧洲部分国家和日本的行列，进入零利率甚至负利率的黑暗空间，现在剩下的距离，只有三次降息25个基点了。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)澳大利亚首席经济学家Tony Morriss表示，如果利率达到0.5%，澳大利亚央行可能会重新评估其政策选择，而不是继续走向零利率。

这位经济学家表示：“在考虑使用负利率之前，人们可能会预先看到一些迹象，比如流动性和信贷措施，以及购买资产等。”他表示:“我们希望这些事不要发生，因为一个潜在风险是，通胀预期将会被锚定在一个较低水平，随着时间的推移，要恢复正常就更困难了。”联邦银行(Commonwealth Bank)首席经济学家Michael Blythe则认为，要继续留意有什么明确迹象。

在8月份，央行行长Philip Lowe曾经在政策声明中表示：“预计澳大利亚将需要较长时间的低利率，这是合理的。”如果经济增长仍远低于趋势水平(第二季度为1.4%)，失业率未能接近4.5%(从5.3%下降)，而且通胀率又低于目标水平(1.6%)，量化宽松就将成为要关注的焦点。Blythe表示:“全球经济形势恶化，其它央行采取进一步的非常规措施，也可能导致澳大利亚央行启动量化宽松。”QIC首席经济学家Matthew Peter表示，只要其他央行还在实施量化宽松，澳大利亚央行无可避免地会陷入其中。

Peter博士说：“一个像澳大利亚这样的小规模开放经济体，不太可能离世界其他国家太远，而不用担心汇率大幅上升, 与全球金融风暴之后的情况不同，澳大利亚这次将不会再被中国主导的矿业繁荣所拯救”。

瑞银(UBS)的Carlos Cacho认为，在采取非常规方法的情况下，第一步将是给基金市场注入流动性，在公开市场中扩大操作的规模和期限。这将使降息能够更多地传递给借款人。如果需要进一步的刺激，就需要明确的前瞻性指引，以及按顺序购买政府和半政府(州)的债券。

瑞银经济学家表示：“我们认为，非常规政策的主要目的和影响，将是降低整个收益曲线中的无风险利率，降低银行的定期融资成本，并最大限度地降低现金利率下调的影响。”但一些预测人士认为，将现金利率降至0.5%，再加上额外的财政刺激，将为经济提供足够的政策支持，使量化宽松变得没有必要。

巴克莱银行(Barclays Bank)经济学家Rahul Bajoria称，”再降息两次，加上一些财政刺激措施，应该会带来明显的改善，而不会需要实行强制性量化宽松政策。”Laminar Capital经济学家Stephen Roberts表示，传统的货币政策正在发挥作用，但速度“缓慢”。他指出，国民生产总值(GDP)增长似乎将进一步提速。他表示:“在澳大利亚的背景下，采取非常规货币政策措施的理由尚不充分。”