几天前，美国银行暴雷事件再次死灰复燃，位于加州的第一共和银行（First Republic Bank）股价在连续多日暴跌之后，被美国监管机构强行关闭，这也成为美国有史以来第二大银行破产事件。
在美国政府和大量主流媒体的口中，第一共和银行的破产被描述为“监管机构及时出手”，而随后的债务和存款重组过程则被形容为“（拍卖）井然有序”。
但是，据知情人士表示，在周末的紧急拍卖会上，只有一个买家出席——美国最大银行，摩根大通（JPMorgan）。
萧瑟的拍卖会与主流媒体的异口同声形成了鲜明反差，反而充斥着“此地无银三百两”的味道。
那么，第一共和银行，作为一家专对净高产储户服务，并拥有近百家分行的老字号银行，为什么会忽然加入了暴雷的行列？该银行的倒下与目前的全球经济和股市又有什么关系呢？
首先，我们来回顾3月初的美国暴雷事件中的几个大雷——硅谷银行（Silicon Valley Bank）、Silvergate Capital还有Signature Bank。
这几家银行虽然在业务上各有不同侧重，但是压垮它们的元凶却不尽相同。
从去年3月启动的加息周期至今，美国官方利率大幅走高（从0~0.25%上升至5.0~5.25%），这也是40多年来最猛烈的加息周期。
随着利率的不断走高，许多科技新创公司的运营成本出现了直线上升，其中相当一部分都在摇篮中夭折，未能度过寒冬。这些公司，正好就是硅谷银行的重要客户群体。
科技新创公司（tech startups）的大范围阵亡，加上其背后的私募资本也开始将资金撤出（及时止损），就是硅谷银行踩到的第一颗雷——客户群体过于集中，极度匮乏风险分散性。
不过，正常来说，只要是一家好公司，现金流上出现紧张并不足以致命，相反还可能会吸引更多投资者（股权、债券）入场注资，因为受困公司可以通过融资（增发股权或债券）的形式获得血液。
但是，硅谷银行，以及3月初第一轮暴雷的几家美国银行并没有机会，因为大量资金被用于购买美国国债，而随着利率的不断走高，国债价格开始不断下降，导致银行账面也一起缩水（利率与国债价格呈负相关性）。
第三个原因，也就是此类银行的一个通病——绝大多数储户的存款没有保险，而硅谷银行的无保险储户比例达到了97%以上。
按照美国联邦存款保险机构（FDIC）规定，有存款保险的银行如果出现倒闭破产，那么每一位储户可以拿回25万美元存款（最高保额），而那些没有保险的，自然将没有任何保障。
换句话说，硅谷银行97%以上的储户原本的命运将是分文无归，幸好政府兜底，才逃过致命一劫。
所以，在上述三个因素的共同影响下，储户们在暴雷事件开始时就蜂拥而至，试图取款逃命，继而引发了踩踏现象。而由于国债价格下跌导致的银行账面缩水，又阻碍了新投资者入场输血，双双挤兑之后，终于倒下。
那么现在回到刚刚暴雷的第一共和银行，其实也有异曲同工之妙。
作为硅谷银行第一轮暴雷事件中的“躺枪者”，第一共和银行与美国2,000多家地区性银行都遭遇了大量的资金外逃现象。
在“大而不倒”以及2008全球金融危机期间美国政府对大型银行“偏心眼”的前车之鉴下，储户将资金迅速转移至了摩根大通、富国银行、花旗以及美国银行等大型银行中，对地区性银行造成了严重打击。
在本次美股财报季中，第一共和银行公布的存款外流（deposit outflow）数目远远高于市场预测的400亿美元，达到了惊人1,045亿美元。
消息一出，该银行股价在当天暴跌49.38%，直接惨遭腰斩。
在接下来的几个交易日中，第一共和银行股价继续暴跌，并引发了波澜效应，导致更多地区性银行一起跳水。最具代表性的标普地区性银行交易所交易基金（SPDR S&P Regional Banking ETF/NYSEARCA: KRE）在5天内跌幅达到19%。
而净高产储户，原本是第一共和银行的主打服务目标群体，也同样成为了压垮自己的最后一根稻草——最高保额只有25万美元，如果发生暴雷，那么最遭殃的必然就是净高产储户。
更何况68%以上的第一共和银行储户存款完全没有任何保险呢？
所以，第一共和银行的倒下，并不是意外，而是投资者对美国银行体系在第一轮硅谷银行风波引发的大范围暴雷过后的正常膝跳反应，当然更是美联储40多年来最凶猛加息周期的自然结果。
就在昨天上午，美联储主席鲍威尔在5月联邦公开市场委员会（FOMC）决议上宣布再次加息25基点，将官方利率拉升至5.0~5.25%。各类金融资产价格也相继出现剧烈反应，而其中导致硅谷银行破产的美国国债价格也再次大幅波动。
对于投资者来说，利率的进一步走高将再次缩减市场中的货币和信贷流动性，继而对股市形成下行压力。
但是对于美联储和美国政府来说，继续加息相当于给走在钢索上的杂技演员更多一个彩球，在平衡自身的同时不断抛起并接住无数个彩球，而这些彩球就是无数家可能加入暴雷行列的银行。
如果我们用最简单的方法筛选，就不难看出硅谷银行、Signature Bank还有第一共和银行的暴雷顺序和相应的无保险存款比例（uninsured funds ratio）几乎完全吻合。
那么接下来的East West Bank Corp、Comerica Inc以及PacWest Bankcorp等地区性银行，都有可能成为雷区。
而对于坐在观众席上观看杂技表演的吃瓜群众而言，当一个个彩球坠落，甚至杂技演员也在钢索上失去平衡一跃而下时，也将会是这场风暴的压轴大戏上演之时。
届时，在场的所有观众都难以逃出生天。
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