重头戏要来了！可能震撼美股的一场会议倒计时

联准会的杰克森洞（Jackson Hole）年度经济研讨会本周登场。往年Fed常趁此机会宣示重大政策，今年应该也不例外，一般预料Fed主席鲍威尔26日致词时，将重申抗通膨立场坚定不移，浇熄市场对Fed迅速“转鸽”的希望。

去年鲍威尔在杰克森洞年会上发表演说时，对通膨、经济和货币政策展望的评估都犯了重大错误。他当时声称，通膨开始劲扬“可能证明为时短暂”，低失业率“低估了劳动市场的疲态”，“少有证据显示工资上扬有助长过度通膨之虞”，因此他力挺2020年采纳的新货币政策框架，对通膨持更包容态度。

前纽约联邦准备银行总裁杜雷（Bill Dudley）预期，鲍威尔今年可望强调三大主题：在劳动市场紧绷和通膨高得无法接受的同时，经济仍具成长动能；Fed必须进一步收紧货币政策让经济降温、纾解劳动市场压力；Fed将持续收紧政策，直到确定足以达成2%通膨目标为止。

杜雷说，鲍威尔务必藉强而有力的明确信息，粉碎市场对Fed不久就会结束紧缩循环的不实期待。鲍威尔7月说，未来升息视数据而定，让许多投资人有此误解，以致股、债市大涨。

鲍威尔可望表明，即使未来Fed升息幅度缩小，也未必表示利率峰值会比较低。以2004至2006年那波升息为例，Fed连升17次、每次升1码（0.25个百分点），把利率从1%提高到5.25%。