荷兰银行：欧洲央行或已悄然开始减码核心国家债券购买量

 

在荷兰银行看来，就在市场忙着担心欧洲央行何时会宣布购债减码计划之际，这一进程或许已经悄然启动了。

按照资本额比重原则，欧洲央行应当按成员国经济规模购买相应比例的各国债券，但在过去三个月中，该行买入的德国债券一直少于应有水平。它的芬兰、荷兰债券持仓量也已分别连续六个月和两个月没有达到应有水平。6月份的资产购买数据显示，在已经接近33%的单一发行人债券持仓量上限的情况下，它可能已经开始减少欧元区核心国家债券的购买量。

核心国家政府债券的供应不足，虽然如今因为法国和意大利债券的超买而得到了一定程度的弥补，但是仍有可能加大欧洲央行的压力，迫使其在通胀压力依然不大的情况下正式宣布开始减码。欧洲央行已经取消了购债计划中的收益率底限，由此得以买入收益率相对较低的德国债券，并在5月份将其所持债券的加权平均期限降低到了3.99年的纪录低点。

“近期数据表明，虽然其量化宽松计划的潜在到期时间是2017年12月，但是欧洲央行已经被迫开始准减码，减少了核心国家债券的购买量，”荷兰银行固定收益策略师 Kim Liu在给客户的报告中说。他同时表示，欧洲央行“仍在设法买入比每月600亿欧元（680亿美元）的规定量更多的债券，不过制约已经越来越明显，而且还会进一步加剧。”