花旗：三张图显示“特朗普交易”或卷土重来

 

花旗集团指出，“特朗普交易”可能正在重新获得投资者的青睐。

随着市场参与者认识到“特朗普经济学”所面临的艰难前景，投资者乐观情绪近几个月出现大幅 降温， 美元指数更是回吐了美国总统大选后的全部涨幅。但 Jeremy Hale和 Amir Amin等花旗策略师认为，上周四美国联邦调查前局局长 科米发表了市场认为相对乐观的证词后，花旗追踪的一些资产价格显示，“特朗普交易”存在回归的迹象。

以下几张图体现了花旗的观点：

花旗以代表中小盘股的罗素2000指数与标普500指数进行比较，发现两者比率已回吐了大部分自特朗普当选以来的涨幅，并处在下行区间。花旗认为，随着中盘股再次表现强劲，下行区间有向上突破的趋势，“一旦突破，就表明投资者对特朗普税改的乐观态度，” Hale和Amin在周一的报告中写道。

 

 

特朗普胜选之后，银行股曾迎来短暂大涨，其中 高盛在3月3日收于历史高位252.9美元， 标普500银行业指数也在3月1日升至近10年来最高位。 但此后利率扁平化令银行股承压，截至6月12日，标普500银行业指数自近10年高位下跌逾6%，高盛股价的跌幅超过12%，双双跑输 标普500指数。不过Hale等认为，随着美国众议院通过对 多德-弗兰克法的重大修订，废除该法案可能再度站上特朗普政府的议程中，有望推动银行股反弹。

 

以道琼斯美国价值型指数和增长型指数的比率来看，在6月初一度跌到2000年互联网泡沫时期的水平后，于上周晚些时候显著明显，同时10年期国债保持了相对稳定。

Hale和Amin还在报告中写道，花旗内部的外汇平台数据显示，在美元萎靡不振多日之后，投资者于上周晚些时候增加了美元兑G-10货币以及美元兑新兴市场货币的仓位。 美元即期汇率指数在刚刚过去的一周反弹0.6%，创1个月来最大单周涨幅。

“市场的定价并未完全体现出中期通货再膨胀以及特朗普交易的风险和回报，我们认为针对特朗普团队能力的负面情绪正在消退，”Hale和Amin在报告中写道，“花旗经济学家没有改变基本情境，仍预计今年晚些时候政府会推出财政刺激措施和减税或税改措施。”