花旗银行:各大银行或将重设股息支付率

花旗银行:各大银行或将重设股息支付率

花旗银行研究部负责人布伦丹·斯普鲁莱斯(Brendan Sproules)表示,APRA于2020年限制银行股息的举措或使银行有机会将重新设定股息支付率。

斯普鲁莱斯先生在一份报告中表示,只要COVID-19仍然是一种威胁,只有等到大规模的疫苗接种,疫情风险消散之后,才会以回购的形式将剩余资本返还给股东。

“根据该行业当前的盈利能力以及预计每年将导致2-4%风险加权资产增长的贷款增长,我们估计主要银行可以支付其现金收入的75%至85%以普股股利计算。

他们警告说:“在短期内,可持续的股息比率将受到坏账和可疑债务的增加以及过多的资本使股本收益率承受压力的影响。”

谨慎的监管机构在12月取消了其指导方针,该指导方针限制了3月份危机最严重时实施的股息支付。但是它警告放贷者“保持警惕”,并在持续从疫情中恢复的过程中对股息采取谨慎的态度。

分析人士预测,基于当前的股本回报率不足压力,Commonwealth Bank,Westpac和NAB将在2021年将股息率设定在75%左右,以实现增长趋势,而ANZ的派息率将略低,约为70%。

尽管各大专业公司的过剩资本已经引发了关于资本回报的讨论,但斯普鲁莱斯先生警告说,APRA的最新资本管理指南与压力测试结果相关,它清楚地表明,尽管COVID-19仍然是一种威胁,但超额收益将是困难的。

“尽管这些(压力测试)结果为APRA提供了足够的舒适度以消除股息限制,但COVID-19的威胁以及整个经济领域对信贷损失和资本借贷的潜在影响预计将消除大规模回购的可能性,直到疫苗已经变得有效,并减轻了银行体系的风险。”

但是投资者可能不必等待太久。分析师预测,主要来自资产出售的过剩资本的积累将给APRA施加压力,要求其开始允许资本回报以及向股东分红。

他们说:“我们认为,从2022财年开始回购基于的假设是,监管机构对COVID-19风险评估降低。”他们警告说,改善贷款损失能否改善短期收益还是个未知数,而在商业银行业务的推动下,核心利润压力将很明显。

“随着商业银行业务的加速,该行业的收入挑战将依然存在。

“但是,住房将恢复,头部银行将赢得市场份额。”

他们说,随着融资成本的降低,银行的净利息收益率也将在持续下降之后保持稳定。

“我们认为报告的净息差将稳定在1.85%,大大高于市场普遍预期。”

花旗的预测是基于存款利润率提高,批发融资成本和组合改善的前景以及流动资产扭曲影响的减少。

在银行估值方面,分析师还表示,该行业目前处于低位,选股将是投资者表现出色的关键。

Westpac是花旗银行在该领域的首选股票,而ANZ是其第二选择。

与此同时,NAB和CBA在最近的反弹之后均保持中立。

在二线贷方中,花旗将昆士兰银行(Bank of Queensland)评级为“买入”,对Bendigo和阿德莱德银行(Adelaide Bank)评级为中性。

“昆士兰银行是我们首选的区域性银行,因为其资本和2020财年的准备金建设使它在增加收入和恢复股息方面处于有利地位。

分析师说:“存款利率的急剧下降可能使BOQ受益于该行业的其他银行。”

在其他地方,摩根士丹利(Morgan Stanley)对COVID之后主要银行和贷款的评估表明,11月份系统住房贷款增长强劲,ANZ和CBA继续超越市场。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师告诉客户ANZ,NAB和Westpac的商业贷款继续下降,而存款增长放缓。

尽管11月系统住房贷款年均增长率为4.3%,而10月为3.5%,但ANZ和CBA分别实现了6.6%和6.1%的大幅增长。

NAB和Westpac的房屋贷款增长转为正数,各银行在整个月中分别有1.2%和0.5%的升幅。

与此同时,Bendigo银行以12.1%的增长率脱颖而出,昆士兰银行以9.9%的增长率紧随其后。

在过去六个月中的五个月中,Bendigo银行的住房贷款增长均达到了两位数,而自8月以来,BOQ的月度增长都为正。

房屋贷款的强劲增长之际,APRA发布的最新数据显示随着经济复苏步伐加快,全国范围内的贷款延期在11月有所下降,月末有600亿澳元的贷款暂停。

延迟贷款的价值占整个澳大利亚放贷机构总贷款2.7万亿澳元的2.3%,低于5月和6月高峰期的10%。

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