花旗称“特朗普交易”死气沉沉 但行情尚未结束

花旗称“特朗普交易”死气沉沉 但行情尚未结束

 

花旗集团指出,特朗普交易如此死气沉沉,倒不妨“逢低买进”。

Jeremy Hale等花旗策略师在研究报告中写道,随着通胀趋势向下,全球经济增长回升,涵盖减税和政府增加支出的“特朗普经济学”对资产市场的影响力已大幅下降。他们写道,这让中期通货再膨胀交易的风险回报方程式变得有利。

策略师在5月25日的报告中写道:“花旗经济学家没有改变基本情境,仍预计今年稍晚政府会推出财政刺激和减税或改革的措施。”花旗建议“略微”加码股票,减码债券。他们写道,“鉴于市场资金仍充沛,我们想要有逢低买进的资金”,因此也建议增加现金部位。

考虑到美元从1月3日的高点下跌将近6%,10年期公债收益率跌破2.25%,其中有些机会可能即将到来。虽然股票接近纪录高点,但是推升股市上涨的股票不再是高​​税率的公司或是高度依赖经济增长的公司。

花旗策略师写道,随着美联储升息,且美国总统特朗普的减税和支出计划恐延后,收益率可能进一步下跌,但是中期可能开始再度攀升。

“我们还是倾向预期收益率最终会攀升,尤其是考虑到财政政策和税改可能出现,从而驱动收益率上升,”策略师写道。“如果财政刺激措施接替货币政策和量化宽松,则实际利率和期限溢价有足够的空间重新定价走高。”

然而,不是每个人都这么认为。

圣路易斯联邦储备银行总裁James Bullard周二 表示,如果特朗普政府未能兑现减税承诺,美国股市的“蜜月期”可能告终,先前市场对政策赋予高度期待,带动美股频创新高。同时,他还重申利率可能已经接近应有的水平。

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