在全球股市继续下跌的过程中，整个金融市场的情绪继续悲观，澳元也连续第2周以阴线收跌于0.7812，汇价自1月26日触及0.8135高点以来一路下挫。
上周所说的决定澳元走势较为重要的两方面因素都持续作用（详情请阅读：澳元大跌，短期调整还是长期下行？），
一方面因美股一再下跌，风险情绪持续受到打压，大幅拖累澳元；
另一方面加息预期持续高涨，美债收益率也处在高位，提振美元。
与此同时，加息频率加快的担忧也打压商品价格，国际油价跌至年内低点，铜、铝也大幅下跌，也对商品货币澳元产生一定利空作用。
对于未来的一周，我们认为最为关键还是美股的走势，目前判断美股此次还只是回调，如果不大幅下破200天均线的位置，那么澳元也有望在0.77之上持稳；否则，股市的继续大跌则有可能引发真正的恐慌，澳元届时也将遭受较大的打击。
与上周一样，我们先来分析美国方面的情况。本次的市场情绪恶化引子还是此前美国薪资超预期增长以及美联储各路官员表态有可能加快升息，在这一情况下投资者预期未来市场环境会恶化，走出此前“低利率——公司财务成本低——盈利前景好同时估值高”的甜蜜期，引起了此次股市的暴跌和市场情绪的恶化。
那么在市场对这一新情况进行了1周多的反应时间后，我们可以从以下数据看出投资者正在逐渐适应这一情况。
美联储加息频率以及通胀水平的美国国债收益率
首先来看能反应市场对于未来美联储加息频率以及通胀水平的美国国债收益率（白线为30年期，黄线为10年期，绿线为2年期（左轴）），市场在经历了反映美联储加息频率加快（收益率上涨），市场恐慌、避险情绪大幅上升（收益率下跌，尤其是2年期），市场逐渐适应这一新情况（收益率再次上涨）；
相对应的，市场恐慌指数（越高代表波动性越大，可简单理解为越恐慌）在本周初骤然达到了最高，几乎逼近了2015年8月份的水平，当时股市也是暴跌了10%以上，不过随后也开始震荡走低，如能回到20以下将能够佐证市场回到较为平静的水平；
股市角度
最后，从最直观的股市角度来看，美股在2015年8月和2016年初的暴跌形成两个双底之后，开启了又一波波澜壮阔的涨势，中途曾两次回调试探200天均线的位置，本次股市的下跌在周五终于跌至了200天均线处，不过值得注意的是最后反而是上涨收出了阳线，配合上VIX和美债收益率来看，市场应该逐渐适应了美联储加快加息这一可能性，同时也逐渐摸索出了与之相对应的市场水平。
虽然现在判断美股跌势结束还为时尚早，但是我们更倾向于认为这是大概率事件，相应的也带出了我们认为澳元本次下跌应该是调整而非趋势逆转的观点。
经济数据
经济数据方面，本周公布的经济数据基本证明澳洲经济仍在平稳运行：12月零售销售降幅超过预期，结束近几个月的增长势头，数字显示下降0.5%，降幅大于预估的0.2%降幅，这部分是由于11月受黑色星期五促销影响，消费者提前支出；澳洲12月份贸易逆差13.6亿澳元，而原本市场预测的为顺差2亿澳元，从此来看四季度的澳洲GDP将会比预期更低。
不过好在中国方面的数据不错，应该也会给澳洲提供一定支撑，上月中国整体进口同比激增36.9%；出口则上扬11.1%，两者增幅均超乎预期，其中大宗商品的进口尤为突出。
尽管进口增加主要是因为春节将至，但这一数据仍显示了中国的需求强劲。尤其是与澳洲较为相关的几类产品，煤炭进口升至四年高位2,781万吨，天然气进口达到770万吨，仅仅稍低于12月创下的纪录高位；铁矿石进口则触及1亿吨的历史第二高位。综合来看，澳洲未来的经济数据增长应该能继续保持在现有轨道上。
本周另外的一个重要事件则是澳洲央行方面，一方面澳联储主席表明并不急于升息，另一方面货币政策声明（SMP）中也没有对未来通胀和经济的预测做出太大的更改。
从下表可以看出失业率降幅将比预期略快，但仍对核心通胀率到2019年中期时会达到其2-3%目标区间底端持有疑虑，从而释出利率在很长一段时间不会上升的强力信号。根据美国的经验，未来我们仍将聚焦在澳洲的失业率和薪资增长上以图判断澳联储进行动作的时间点。
END
最后，从走势上来看，本周澳元也十分巧合的碰触了200天均线0.7750一带，随后大幅反弹至0.78以上，与美股周五的走势相当吻合。
我们年初和上周都表明，认为此次回调的下限应该在0.77，如果按照我们预期，美股开始持稳，澳元则大概率将维持在0.77以上，我们也坚持上半年0.77-0.82的震荡区间；澳元在此位置一带持稳后，短期内上方应该会在0.79处遭遇到阻挡。
但如果美股、澳元继续下跌，在澳元跌破0.76以后将宣告自2016年以来的上涨趋势告一段落，我们也不得不修改判断。
作者简介
Thomas Chen
现任某大型中资银行交易员，拥有9年金融市场行业经验。
受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。
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