股价飙涨后估值高企 阿里巴巴和腾讯看上去风险增加

 

在经历了炫目的涨势之后，阿里巴巴和腾讯可以说跻身全球最昂贵科技公司之列。为了证明如此高的估值合情合理，这两大中国科技企业必须在最近几年所做的高风险押注上拿出成绩来。

创造了中国最大网上市场的 阿里巴巴在实体商店方面经验寥寥，但该公司向苏宁云商等多家零售商投资 80亿美元，以期证明它可以让传统购物改头换面。 腾讯正在扩张围绕微信所建立的游戏帝国，收购了制作公司并创造内容，以期发展成一家娱乐 巨头。当本周两家公司公布业绩时，这些数以十亿美元计的投资将受到投资者的仔细审查。

两家公司的增长推动它们的市盈率超过了Facebook Inc.、苹果公司或谷歌母公司Alphabet Inc.，它们的目标是维持这种增长态势。据估计，阿里巴巴和腾讯将公布第二季度利润 分别增长36%和25%。Northern Trust Capital Markets的 Neil Campling警告称，虽然投资者根据两家公司的历史业绩表现进行了“疑罪从无”推定，但是预估股价涨幅超过了实际业绩增速的事实暗示，它们可能遭遇 回调。

在2017年上涨了73%之后，阿里巴巴的市盈率在64倍。腾讯在其股票上涨64%之后市盈率达54倍。这几乎是 Alphabet的30倍市盈率的两倍，也远高于Facebook的38倍。而且，腾讯的股价本月自2015年以来首次 超过对股价的预测。

“像腾讯、阿里巴巴和Facebook这样的数码平台巨头值得获得高评级，但是他们需要实现与评级相匹配的‘增长’，而不是股价一飞冲天，”Campling在发送给客户的报告中写道。他强调了股价预估与业绩之间的差距。 “对于那些这两个指标之间存在巨大差距的股票，我们对其股价短期内是否可能承压存有疑虑。”

投资者开始 对冲他们的押注。周五，腾讯的股价在香港下跌4.9%，为18个月 最大跌幅。阿里巴巴在纽约市场上周四下滑3.6%后几无变动。