美联储本周料按兵不动 投机客却逆势大举做空2年期公债

美联储本周料按兵不动 投机客却逆势大举做空2年期公债

 

看看对冲基金和其他大型投机客在短期美国公债的布局,或许以为美联储再度升息可能近在眼前。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据,这些投机客上週把2年期公债期货 净空单推升至纪录高点274,213份合约。2年期公债是对美联储利率预期最敏感的债券;如果美联储态度更为鹰派,投机客就会获利。

这就是令人不解之处:这批增加的部位正值美联储周三宣布利率决策之前,越来越多策略师预计美联储官员会缓和进一步紧缩政策的预期。美国通胀率从美联储2%的目标回落,因此交易员还在盘算决策官员会继续升息或是等待物价反弹。

“市场的想法是通胀会继续令美联储失望;老实说,多数人认为下半年美联储料按兵不动,”加拿大丰业银行驻纽约的美国公债交易主管 Charles Comiskey说。“此时做空2年期公债实在没道理。”

以当前有效的联储基金利率和远期隔夜指数掉期利率计算,市场预测美联储年底升息几率约为43%。相比之下,7月7日时反映的几率为62%,是在2年期公债 收益率触及1.43%的隔天,这个收益率水平创下2008年以来最高。周一2年期公债收益率为1.36%。

 

在野村证券国际的固定收益策略负责人 George Goncalves看来,放空2年期公债应该要跟其他期限的债券放在一起观察。

投机客仍然做多美国10年期公债,例如这部分的 净多单头寸增加至282,329份合约。对照2年期公债的空单,此举预计是要进一步压缩 收益率曲线,上个月曲线逼近2007年以来最平坦的走势。

欧洲美元期货的走势是交易员不相信美联储将坚持政策正常化道路的另一个迹象。4月份3个月期欧洲美元期货的净空单合约累积到 前所未见的水平320万份后,如今投机客把空单部位大砍一半。欧洲美元的价格直接受到美联储政策的影响。

市场预期本周美联储升息几率近零。根据彭博7月18-20日 调查经济学家的看法,美联储可能9月才会宣布缩表计划,12月再度升息。而在一个月前,市场原本预估9月可能加息。

 

 

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